Hasil Perbendaharaan AS meningkat apabila permintaan terhadap aset selamat melonjak
Hasil Perbendaharaan AS mencatat kejatuhan sehari paling besar sejak krisis perbankan serantau pada Mac 2023 pada 22 Oktober, dengan hasil merentas semua tempoh matang turun 15–21 mata asas. Hasil bon 10 tahun ditutup pada 4.95%. JPMorgan berkata kenaikan itu didorong oleh pelebaran jurang hasil bon Perancis-Jerman serta kelemahan berterusan saham teknologi, bukannya peningkatan ketara dalam asas ekonomi AS.
Bank itu berkata pelabur swasta asing kekal sebagai pembeli kukuh Perbendaharaan bertempoh lebih panjang, meskipun terdapat kebimbangan tentang penyahdolaran. Lelongan bon 10 tahun dan 30 tahun yang terkini mencatat permintaan pengguna akhir pada paras tertinggi dalam sejarah, manakala data Ogos menunjukkan pembelian bersih Perbendaharaan jangka panjang oleh pihak asing pada kadar terpantas dalam lebih setahun.
JPMorgan mengenal pasti 4.94%–5.02% sebagai zon rintangan utama bagi hasil 10 tahun. Bank itu mengingatkan supaya tidak bertaruh menentang kenaikan bon sehingga aset berisiko menunjukkan tanda-tanda penstabilan yang jelas. Bank itu juga mengekalkan saranan untuk memegang posisi yang menjangkakan keluk hasil 10 tahun/30 tahun menjadi lebih curam, satu dagangan yang dianggap menawarkan nilai relatif.
Bearish
Berita ini menunjukkan pergerakan penghindaran risiko yang meluas, apabila tekanan pada bon kerajaan Eropah dan kejatuhan saham teknologi mendorong pelabur mencari perlindungan dalam bon Perbendaharaan AS. Bagi pedagang kripto, latar keadaan ini berkemungkinan membebankan Bitcoin dan aset digital lain dalam jangka pendek: kripto sering diniagakan sebagai aset berisiko tinggi dengan beta tinggi, dan kejatuhan mendadak saham atau peningkatan turun naik pasaran boleh mencetuskan pengurangan risiko, pembubaran posisi dan permintaan yang lebih rendah terhadap posisi spekulatif.
Namun, terdapat faktor yang bertentangan. Penurunan hasil bon Perbendaharaan boleh mengurangkan tekanan terhadap keadaan kewangan dan, jika berterusan, menyokong aset yang sensitif terhadap kecairan. Artikel itu turut menyebut permintaan asing yang kukuh terhadap bon Perbendaharaan bertempoh lebih panjang, menunjukkan bahawa kenaikan harga bon mencerminkan aliran ke aset selamat, bukannya peningkatan keadaan ekonomi yang jelas. Perbezaan ini penting: peralihan kepada aset selamat boleh menjejaskan kripto secara negatif walaupun hasil bon menurun.
Episod penghindaran risiko yang didorong oleh pasaran saham sebelum ini sering menyebabkan turun naik dan kelemahan kripto dalam jangka pendek, walaupun kesannya boleh reda apabila pasaran stabil dan hasil yang lebih rendah menghidupkan semula jangkaan terhadap keadaan kewangan yang lebih longgar. Oleh itu, pedagang wajar memantau kestabilan pasaran saham, hasil bon Perbendaharaan dan penunjuk turun naik yang lebih luas, selain aliran khusus kripto. Dalam jangka panjang, artikel itu tidak mengenal pasti perubahan langsung dalam peraturan, penerimagunaan atau asas kripto, maka kesannya tidak langsung dan boleh berbalik sekiranya selera risiko kembali pulih.