Tumataas ang mga yield ng Treasury ng US habang sumisirit ang demand para sa mga ligtas na asset
Noong 22 Oktubre, naitala ng mga yield ng US Treasury ang pinakamalaking ibinagsak sa loob ng isang araw mula noong krisis sa mga panrehiyong bangko noong Marso 2023. Bumaba nang 15–21 batayang puntos ang mga yield sa lahat ng maturity, at nagsara sa 4.95% ang 10-taong yield. Ayon sa JPMorgan, itinulak ng paglaki ng agwat sa yield ng mga bond ng France at Germany, pati ng patuloy na paghina ng mga stock sa teknolohiya, ang pag-akyat ng presyo ng mga bond—hindi ng malaking pagbuti sa mga pundamental na salik ng ekonomiya ng US.
Sinabi ng bangko na nananatiling malalakas na mamimili ng mas pangmatagalang Treasury ang mga dayuhang pribadong mamumuhunan, sa kabila ng mga pangamba tungkol sa paglayo sa paggamit ng dolyar. Nagtala ng makasaysayang mataas na demand mula sa mga end-user ang mga kamakailang subasta ng 10-taon at 30-taong bond. Ipinakita naman ng datos para sa Agosto ang pinakamabilis na netong pagbili ng mga dayuhan ng pangmatagalang Treasury sa loob ng mahigit isang taon.
Itinukoy ng JPMorgan ang 4.94%–5.02% bilang mahalagang resistance zone para sa 10-taong yield. Nagbabala ito laban sa pagtaya laban sa pag-akyat ng mga bond hangga't walang malinaw na palatandaan ng pag-stabilize ang mga asset na may panganib. Pinanatili rin ng bangko ang rekomendasyong hawakan ang mga posisyong tumataya sa pagtaas ng tarik ng yield curve sa pagitan ng 10 at 30 taon—isang trade na sa tingin nito ay may relatibong halaga.
Bearish
Ipinahihiwatig ng mga balita ang malawakang pag-iwas sa panganib: ang tensiyon sa mga sovereign bond ng Europa at pagbaba ng mga stock ng teknolohiya ay nagtutulak sa mga mamumuhunan na humanap ng kaligtasan sa mga Treasury ng US. Para sa mga crypto trader, malamang na magdulot ng presyon sa Bitcoin at iba pang digital asset ang ganitong kalagayan sa maikling panahon: madalas ituring ang crypto bilang asset na mataas ang beta at mataas ang panganib, at ang matinding pagbaba ng mga stock o pagtaas ng pagkasumpungin ng merkado ay maaaring magbunsod ng pagbabawas ng panganib, mga likidasyon, at paghina ng demand para sa mga ispekulatibong posisyon.
May salik namang kumokontra rito. Maaaring magpagaan ng presyon sa mga kondisyong pinansyal ang pagbaba ng mga yield ng Treasury at, kung magpapatuloy ito, maaari nitong suportahan ang mga asset na sensitibo sa likididad. Binabanggit din ng artikulo ang malakas na demand mula sa ibang bansa para sa mga Treasury na mas mahahaba ang maturity, na nagpapahiwatig na ang pag-angat ng mga bond ay bunga ng pagdaloy ng pondo sa mga ligtas na asset, hindi ng malinaw na pagbuti ng kalagayang pang-ekonomiya. Mahalaga ang pagkakaibang ito: maaaring makasama sa crypto ang paglipat tungo sa kaligtasan kahit bumababa ang mga yield.
Sa mga nakaraang yugto ng pag-iwas sa panganib na pinangunahan ng pagbaba ng mga stock, madalas na nagkaroon ng panandaliang pagkasumpungin at paghina ang crypto. Gayunman, maaaring humupa ang epekto kapag naging matatag ang mga merkado at muling pinasigla ng mas mabababang yield ang mga inaasahan para sa mas maluwag na kalagayang pinansyal. Kaya dapat bantayan ng mga trader ang katatagan ng stock market, mga yield ng Treasury, at mas malawak na mga sukatan ng pagkasumpungin, kasabay ng mga daloy ng pondo na partikular sa crypto. Sa mas mahabang panahon, walang tinutukoy ang artikulo na direktang pagbabago sa regulasyon, pag-aampon, o mga salik na pundamental ng crypto, kaya hindi direkta ang mga implikasyon at maaari itong bumaligtad kapag bumalik ang gana sa panganib.