避险需求激增推动美债收益率大幅下行
10月22日，各期限美债收益率下行15至21个基点，创2023年3月地区银行危机以来最大单日跌幅；10年期收益率收于4.95%。摩根大通称，此轮上涨主要由法国与德国国债利差扩大、科技股持续走弱引发，并非美国经济基本面明显改善所致。
该行表示，尽管市场热议“去美元化”，外国私人投资者仍持续买入长期美债。近期10年期和30年期美债拍卖的终端用户需求创历史新高；8月外国投资者净买入长期美债的速度也达到一年多来最快水平。
摩根大通将4.94%至5.02%列为10年期收益率的重要阻力区。在风险资产明确企稳前，该行建议不要轻易做空美债反弹，并继续看好10年期/30年期收益率曲线陡峭化交易，认为其具备相对价值。
看跌
这则消息反映出市场整体避险：欧洲主权债压力与科技股走弱促使投资者转向美国国债。对加密货币交易者而言，短期环境可能偏空。比特币及其他数字资产通常被视为高贝塔风险资产，股市大幅下跌或市场波动上升，可能引发去风险、强平，并削弱对投机性资产的需求。
不过，也存在相反因素。美债收益率下行若持续，可能缓解金融条件压力，并为对流动性敏感的资产提供支持。文章同时指出，外国投资者对长期美债需求强劲，表明这轮债券上涨主要体现避险资金流入，而非经济基本面明确改善。这一点很重要：即使收益率下降，资金转向避险仍可能对加密市场不利。
过去由股市引发的避险阶段，往往导致加密市场短期波动加剧或走弱；但若市场企稳、低收益率重新带动宽松金融条件预期，影响也可能减弱。交易者应同步关注股市稳定性、美债收益率和整体波动率指标，以及加密市场资金流。长期来看，文章未提及加密监管、采用率或行业基本面发生直接变化，因此影响主要是间接的；若风险偏好回升，市场方向也可能逆转。