避險需求激增，美國公債殖利率上揚
美國公債殖利率於10月22日創下自2023年3月區域銀行危機以來最大的單日跌幅，各天期殖利率下跌15至21個基點。10年期殖利率收在4.95%。摩根大通表示，這波債券行情是由法國與德國公債殖利率利差擴大，以及科技股持續疲弱所帶動，而非美國經濟基本面出現重大改善。
該行表示，儘管市場擔憂去美元化，外國私人投資人仍是長天期美國公債的強力買家。近期10年期與30年期公債標售的最終使用者需求創下歷史高點；8月數據則顯示，外國投資人淨買進長天期美國公債的速度為一年多來最快。
摩根大通將4.94%至5.02%列為10年期殖利率的重要阻力區。該行提醒，在風險資產出現明確的穩定跡象之前，不要押注債券漲勢反轉。該行也維持持有10年期／30年期殖利率曲線陡峭化部位的建議，認為這項交易具有相對價值。
Bearish
新聞顯示市場正普遍避險。歐洲主權債券市場承壓，加上科技股下跌，促使投資人轉向美國公債尋求安全。對加密貨幣交易者而言，這種背景短期內可能會對比特幣及其他數位資產造成壓力：加密貨幣經常被視為高貝他、高風險資產；股價大幅下跌或市場波動加劇，可能引發降低風險、強制平倉，以及投機性部位需求減少。
不過，也有一項相反因素。美國公債殖利率下滑可能減輕金融環境所承受的壓力；若跌勢持續，也可能支撐對流動性敏感的資產。文章還提到，外國投資人對較長天期美國公債的需求強勁，這表示債券漲勢反映的是資金流向避險資產，而非經濟情勢明顯改善。這項區別很重要：即使殖利率下跌，資金轉向避險仍可能不利於加密貨幣。
過去由股市帶動的避險時期，經常造成加密貨幣短期波動加劇並走弱；不過，若市場趨於穩定，且較低殖利率重新帶動市場對金融環境放寬的預期，這種影響可能減弱。因此，交易者除了關注加密貨幣本身的資金流向，也應留意股市穩定性、美國公債殖利率，以及更廣泛的波動指標。就長期而言，文章並未指出加密貨幣監管、採用程度或基本面出現直接變化，因此影響是間接的；若風險偏好回升，影響也可能逆轉。