El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se acerca al 5,25 %, presionando a las criptomonedas
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha superado el 5 % y se acerca al umbral clave del 5,25 %, lo que supone un fuerte aumento hasta su nivel más alto desde mediados de 2007. Los analistas advierten de que, si la rentabilidad del bono a 10 años se mantiene por encima del 5,25 % durante un periodo prolongado, los bonos públicos podrían perder su función tradicional de cobertura y caer junto con las acciones.
Unas rentabilidades del Tesoro más altas elevan las tasas de descuento, encarecen los costes de financiación y reducen la liquidez de los activos especulativos. La volatilidad de los bonos del Tesoro, el VIX y los diferenciales de crédito de alto rendimiento podrían aumentar, ya que la inflación estructural, el encarecimiento de las materias primas y la incertidumbre previa a la reunión del FOMC incrementan los riesgos del mercado.
Para los operadores de criptomonedas, una presión sostenida de la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años podría debilitar la demanda de Bitcoin y otros activos de alto riesgo. Bitcoin y las altcoins podrían afrontar una mayor volatilidad y presión vendedora, mientras los inversores podrían decantarse por el efectivo y las stablecoins. Los operadores deberían vigilar las rentabilidades del Tesoro, el VIX, los diferenciales de crédito y las señales de una reducción generalizada del riesgo.
Bearish
El impacto inmediato en las criptomonedas es bajista. Un rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superior al 5%, especialmente cerca del 5,25%, puede hacer que la deuda pública de EE. UU. resulte más atractiva que Bitcoin y otros activos especulativos. Los rendimientos más altos también elevan los costes de financiación, reducen la liquidez y aumentan las tasas de descuento en los mercados globales.
A corto plazo, los operadores pueden reducir el apalancamiento y pasar a efectivo o stablecoins. Bitcoin podría experimentar presión vendedora, mientras que las altcoins podrían tener un rendimiento inferior debido a su mayor riesgo y menor liquidez. Un VIX al alza, unos diferenciales de crédito high yield más amplios y una debilidad simultánea en las acciones y los bonos probablemente amplificarían la volatilidad de las criptomonedas.
El impacto a largo plazo depende de si los rendimientos se estabilizan o retroceden. Un descenso sostenido de los rendimientos podría restaurar la liquidez y mejorar la demanda de criptomonedas. Sin embargo, si la inflación, los precios de las materias primas y las preocupaciones fiscales mantienen los rendimientos elevados, el apetito por el riesgo podría seguir siendo débil y Bitcoin podría continuar cotizando de forma defensiva. La noticia no garantiza una caída persistente de las criptomonedas, pero la señal macroeconómica actual es negativa para los precios.