תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים מתקרבת ל-5.25% ומפעילה לחץ על שוק הקריפטו
תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים עלתה מעל 5% ומתקרבת לרף החשוב של 5.25%, מה שמסמן עלייה חדה לרמה הגבוהה ביותר מאז אמצע 2007. אנליסטים מזהירים שאם תשואת האג״ח ל-10 שנים תישאר מעל 5.25% במשך תקופה ממושכת, האג״ח הממשלתיות עלולות לאבד את תפקידן המסורתי כאמצעי גידור ולרדת יחד עם המניות.
תשואות גבוהות יותר מעלות את שיעורי ההיוון, מייקרות את עלויות ההלוואה ומפחיתות את הנזילות של נכסים ספקולטיביים. התנודתיות באג״ח האוצר, מדד VIX ומרווחי האשראי של אג״ח בתשואה גבוהה עשויים לעלות, כאשר אינפלציה מבנית, מחירי סחורות חזקים יותר ואי-ודאות לקראת ישיבת ה-FOMC מוסיפים לסיכוני השוק.
עבור סוחרי קריפטו, לחץ מתמשך מצד תשואת האג״ח ל-10 שנים עלול להחליש את הביקוש לביטקוין ולנכסים מסוכנים אחרים. ביטקוין ואלטקוינים עלולים להתמודד עם תנודתיות ולחצי מכירה מוגברים, בעוד שמשקיעים עשויים לעבור למזומן ולמטבעות יציבים. על הסוחרים לעקוב אחר תשואות האוצר, מדד VIX, מרווחי האשראי וסימנים להפחתת סיכונים רחבה יותר.
Bearish
ההשפעה המיידית על שוק הקריפטו היא דובית. תשואה של יותר מ־5% על אג״ח האוצר האמריקאי ל־10 שנים, במיוחד כשהיא מתקרבת ל־5.25%, עשויה להפוך את החוב הממשלתי האמריקאי לאטרקטיבי יותר מביטקוין ומנכסים ספקולטיביים אחרים. תשואות גבוהות יותר גם מגדילות את עלויות המימון, מצמצמות את הנזילות ומעלות את שיעורי ההיוון בשווקים ברחבי העולם.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להפחית מינוף ולעבור למזומן או לסטייבלקוינים. הביטקוין עלול לסבול מלחץ מכירות, בעוד שאלטקוינים עשויים להציג ביצועים חלשים יותר בשל הסיכון הגבוה יותר והנזילות הנמוכה שלהם. עלייה ב־VIX, התרחבות מרווחי האשראי של אג״ח בתשואה גבוהה וחולשה מקבילה במניות ובאג״ח צפויות להחריף את התנודתיות בקריפטו.
ההשפעה ארוכת הטווח תלויה בשאלה אם התשואות יתייצבו או ירדו. ירידה מתמשכת בתשואות עשויה להחזיר את הנזילות ולשפר את הביקוש לקריפטו. עם זאת, אם האינפלציה, מחירי הסחורות והחששות הפיסקליים ישמרו על תשואות גבוהות, תיאבון הסיכון עלול להישאר חלש והביטקוין עשוי להמשיך להיסחר באופן הגנתי. החדשות אינן מבטיחות ירידה מתמשכת בקריפטו, אך האות המקרו־כלכלי הנוכחי שלילי למחירים.