美國國債殖利率飆升，提高股票與加密貨幣的風險

美國公債殖利率進入更為波動的階段，10年期殖利率創下2025年4月以來最大的單日升幅。這波走勢是在一連串負面市場催化因素後出現，代表一次罕見且極端、達四個標準差的衝擊。 10年期美國公債殖利率自8月26日以來上升約51個基點，自9月8日以來上升35個基點，正接近高盛所稱可能引發股市壓力升高的門檻。殖利率已升破5%，市場開始討論5.5%至6%是否會成為下一個風險區間。 分析師表示，影響較不取決於殖利率的絕對水準，而更取決於上升速度，以及殖利率與股票盈餘殖利率之間的關係。BlueBay的Mike Bell將5%形容為心理參考點，而不是自動觸發因素。摩根大通分析師指出，與人工智慧、醫療保健及服務業相關的結構性變化，可能已提高股市崩跌的門檻。 然而，美國公債殖利率持續上升將提高全球借貸成本、支撐美元，並對新興市場債券、股票及美元計價債務造成壓力。新興市場債券基金近期創下數個月來最大的單週資金流出。 景順的Paul Jackson估計，如果10年期殖利率的12個月平均升至4.72%並持續上升，全球股市可能轉為下跌；目前平均約為4.34%。對加密貨幣交易者而言，美國公債殖利率上升及美元走強，可能降低流動性、削弱風險偏好，並提高比特幣、以太幣及其他高貝塔資產的波動性。市場短期影響對風險資產不利；長期結果則取決於殖利率是否穩定，或是否持續重新定價並朝6%邁進。