インド・ルピーが史上最安値を更新、原油高とドル高が進行

インド・ルピーは初めて1米ドル=85を突破し、Q1 2025の下落を受けて85.12で引けた。ルピーは当日1.8%下落し、年初来で約6.5%の下落となり、インフレと輸入コスト上昇への懸念が高まっている。 原油と米ドルが下落の要因となった。地政学的緊張の再燃を背景にブレント原油は1バレル=105ドルを超えた。同時に、米国の堅調な指標と長期的に金融引き締め的なFRB政策への期待を受け、米ドル指数は約108.5と10年ぶりの高水準に達した。石油の輸入依存度が高い経済では、この組み合わせが金融状況を引き締める。 インドのエクスポージャーは大きい。原油需要の85%以上を輸入しており、原油が10ドル動くと経常収支の赤字は概ねGDPの約0.5%拡大すると推計される。リスクセンチメントも悪化し、2025年3月にインド株式から約25億ドルの海外資金流出があったと報じられ（18か月ぶりの最大）、インドの10年国債利回りは約35ベーシスポイント上昇し、インフレリスクの高まりと政策対応の可能性を反映している。 RBI（インド準備銀行）は現在、ルピー防衛、インフレ抑制、成長支援というトリレンマに直面しており、準備高の取り崩しと利上げによる成長コストのバランスを取らなければならない。市場参加者は2025年4月3〜5日の次回RBI会合と、介入がルピーの追加下落を鈍らせられるかを注視するだろう。暗号通貨トレーダーにとっては、持続的な為替ストレスが世界的なリスク選好や流動性環境を変化させ、より広範な市場のボラティリティを増幅する可能性がある。