הצמיחה של USDC מגדילה את ההכנסות ש-Circle משאירה אצלה לקראת פרסום תוצאות הרבעון השלישי

הידיעה היא סקירה מקדימה של דוחות רווחים, ולא מדיניות חדשה, השקת מוצר או תוצאה פיננסית בלתי צפויה, ולכן השפעתה הישירה על השוק צפויה להיות ניטרלית. נתוני הרבעון השני של Circle מציגים תמונה מעורבת: מחזור USDC הממוצע גדל בכ-25% לעומת השנה הקודמת, וההכנסות שנותרו לאחר עלויות ההפצה עלו ב-15%, כשהמרווח שלהן טיפס ל-41.2%. עם זאת, הירידה בתשואות על הרזרבות הגבילה את צמיחת ההכנסות מהן ל-5.3%, בעוד שעלויות ההפצה והעסקאות נותרו משמעותיות. גורמים אלה חשובים לתחזית הרווחים של Circle, אך כשלעצמם אינם קובעים את הכיוון בטווח הקרוב של הצמדת USDC או של שוק הקריפטו הרחב. בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לדוח ב-4 בנובמבר באמצעות תמחור מחדש של מניות Circle הנסחרות והתאמת הציפיות למניות הקשורות ל-stablecoin. עדכונים על מחזור USDC, תשואות הרזרבות ותשלומים הקשורים ל-Coinbase עשויים גם להשפיע על ההערכות בדבר יכולתה של Circle לשמר הכנסות. סטייה משמעותית מנתוני הבסיס של הרבעון השני עשויה לעורר תנודתיות, אך הכתבה אינה מציגה תוצאות חדשות לרבעון השלישי או זרז ברור למחירי נכסי הקריפטו. בטווח הארוך, אימוץ ה-stablecoin ויכולתה של Circle להגדיל את ההכנסות מתשלומים ומתשתיות בלי עלייה מקבילה בעלויות ההפצה יהיו חשובים. אומדן הרגישות לריבית מדגיש את החשיפה לשיעורי הריבית, אך הוא מניח שהיתרות והקצאת הרזרבות נותרות קבועות, ולכן אין להתייחס אליו כאל תחזית. כמו בסקירות מקדימות אחרות של דוחות רווחים, תגובת השוק תהיה תלויה בתוצאות שיפורסמו ביחס לציפיות, בתחזית החברה ובתיאבון הכללי לסיכון. השיפור במרווח ההכנסות לאחר עלויות ההפצה ברבעון השני תומך בתמונה התפעולית של Circle, בעוד שלחצים מצד התשואות ותשלומי השותפים נותרים סיכונים. בסך הכול, הראיות מצביעות על תחזית מאוזנת, ולא על איתות שורי או דובי ברור למסחר בקריפטו או ליציבות השוק.