การเติบโตของ USDC ช่วยเพิ่มรายได้ที่ Circle เก็บไว้ก่อนประกาศผลประกอบการไตรมาส 3
Circle มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ในวันที่ 4 พฤศจิกายน ทำให้เทรดเดอร์คริปโตจับตาการเติบโตของ USDC รายได้จากเงินสำรอง และต้นทุนการจัดจำหน่าย ในไตรมาส 2 Circle มีรายได้และรายได้จากเงินสำรอง 701.315 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนการจัดจำหน่าย ธุรกรรม และต้นทุนอื่น ๆ รวมอยู่ที่ 412.470 ล้านดอลลาร์ จึงเหลือ 288.845 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 41.2% ก่อนหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน จำนวนเงินที่เก็บไว้เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน และอัตรากำไรดีขึ้นจาก 38.2% ในไตรมาส 2 ปี 2025
ปริมาณ USDC หมุนเวียนเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณ 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 76.524 พันล้านดอลลาร์ แต่รายได้จากเงินสำรองเพิ่มขึ้นเพียง 5.3% เนื่องจากผลตอบแทนลดลง ต้นทุนการจัดจำหน่ายที่เกี่ยวข้องกับ Coinbase อยู่ที่ 324.6 ล้านดอลลาร์ แบบจำลองความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยของ Circle ประเมินว่า หากอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง 1 จุดเปอร์เซ็นต์ รายได้จากเงินสำรองรายปีจะเปลี่ยนไป 737 ล้านดอลลาร์ และต้นทุนการจัดจำหน่ายกับธุรกรรมจะเปลี่ยนไป 360 ล้านดอลลาร์ ทำให้มีส่วนต่างตามแบบจำลอง 377 ล้านดอลลาร์ก่อนรวมผลกระทบอื่น ๆ การประเมินนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าปริมาณหมุนเวียนและการจัดสรรเงินสำรองคงเดิม ไม่ใช่การคาดการณ์กำไร
เทรดเดอร์จะจับตาตัวเลขไตรมาส 3 เพื่อดูการเปลี่ยนแปลงของยอดคงค้าง USDC ผลตอบแทนของเงินสำรอง การจ่ายเงินให้พันธมิตร และรายได้ที่รับรู้จากบริการชำระเงินหรือโครงสร้างพื้นฐาน ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของ USDC ไม่ได้ส่งผลให้กำไรเติบโตตามสัดส่วนโดยอัตโนมัติ แต่การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรรายได้ที่เก็บไว้ในไตรมาส 2 เป็นจุดตั้งต้นเชิงบวก
Neutral
ข่าวนี้เป็นการคาดการณ์ผลประกอบการล่วงหน้า ไม่ใช่นโยบายใหม่ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ หรือผลประกอบการทางการเงินที่ไม่คาดคิด ดังนั้นผลกระทบโดยตรงต่อตลาดจึงมีแนวโน้มเป็นกลาง ตัวเลขไตรมาส 2 ของ Circle ให้สัญญาณที่หลากหลาย: ปริมาณ USDC หมุนเวียนเฉลี่ยเติบโตประมาณ 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน และรายได้ที่บริษัทเก็บไว้เพิ่มขึ้น 15% โดยอัตรากำไรจากรายได้ส่วนนี้เพิ่มเป็น 41.2% อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนจากเงินสำรองที่ลดลงทำให้รายได้จากเงินสำรองเติบโตเพียง 5.3% ขณะที่ต้นทุนการจัดจำหน่ายและธุรกรรมยังคงสูง ปัจจัยเหล่านี้มีความสำคัญต่อแนวโน้มผลประกอบการของ Circle แต่ไม่ได้ชี้ทิศทางระยะสั้นของการตรึงมูลค่า USDC หรือของตลาดคริปโตโดยรวมด้วยตัวเอง
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจตอบสนองต่อรายงานวันที่ 4 พฤศจิกายนด้วยการประเมินราคาหุ้น Circle ที่จดทะเบียนใหม่ และปรับความคาดหวังต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับปริมาณ USDC หมุนเวียน ผลตอบแทนจากเงินสำรอง และการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับ Coinbase อาจส่งผลต่อมุมมองเกี่ยวกับความสามารถของ Circle ในการรักษารายได้ไว้กับบริษัทด้วย หากตัวเลขเบี่ยงเบนจากฐานอ้างอิงของไตรมาส 2 อย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจทำให้เกิดความผันผวน แต่บทความนี้ไม่ได้ให้ผลประกอบการใหม่ของไตรมาส 3 หรือระบุปัจจัยกระตุ้นราคาสินทรัพย์คริปโตอย่างชัดเจน
ในระยะยาว การยอมรับสเตเบิลคอยน์และความสามารถของ Circle ในการเพิ่มรายได้จากการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐานโดยไม่ทำให้ต้นทุนการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนจะเป็นเรื่องสำคัญ การประเมินความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย แต่ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ายอดคงเหลือและการจัดสรรเงินสำรองไม่เปลี่ยนแปลง จึงไม่ควรถือเป็นการคาดการณ์ เช่นเดียวกับบทความคาดการณ์ผลประกอบการอื่น ๆ ปฏิกิริยาของตลาดจะขึ้นอยู่กับผลที่รายงานเมื่อเทียบกับความคาดหวัง แนวทางที่บริษัทให้ไว้ และความต้องการรับความเสี่ยงโดยรวม อัตรากำไรจากรายได้ที่เก็บไว้ซึ่งดีขึ้นในไตรมาส 2 เป็นผลดีต่อภาพการดำเนินงานของ Circle ขณะที่ผลตอบแทนและแรงกดดันจากการชำระเงินให้พันธมิตรยังคงเป็นความเสี่ยง โดยรวมแล้ว หลักฐานชี้ไปที่แนวโน้มที่สมดุล มากกว่าจะเป็นสัญญาณขาขึ้นหรือขาลงที่ชัดเจนสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตหรือเสถียรภาพของตลาด