USDC עוקף את USDT במסחר באירו, בזמן ש-MiCA מעצבת מחדש את הנזילות
לפי Kaiko, USDC עקף את USDT במסחר במטבעות יציבים הנקובים באירו, והגיע לנתח של 56%, לעומת 10% בינואר 2024. עומק ספר הפקודות של USDC באירו גדול כעת בכ-40% מזה של USDT, ומעניק לסוחרים נזילות רבה יותר בעת המרה בין אירו למטבעות יציבים הצמודים לדולר. השינוי הואץ לאחר שבורסות מסוימות באזור הכלכלי האירופי הגבילו את המסחר ב-USDT בהתאם לכללי MiCA של האיחוד האירופי. גם רשות הבנקאות האירופית הגדירה את USDC כאסימון כסף אלקטרוני משמעותי, וכך הכפיפה אותו לפיקוח ישיר. USDT עדיין גדול יותר מבחינת היקף התפוצה העולמי, עם היצע גדול פי כ-2.5 מזה של USDC. בארצות הברית, חוק GENIUS עשוי לעודד פלטפורמות להעדיף מטבעות יציבים מאושרים; הגבלות על מטבעות יציבים שאינם מאושרים צפויות להיכנס לתוקף ביולי 2028. Tether השיקה את USAT עבור השוק האמריקאי. עבור סוחרים, ההתפתחויות ממחישות כיצד רגולציה וגישה לבורסות יכולות להשפיע על הנזילות ועל נתח השוק של מטבעות יציבים, אף ש-USDC ו-USDT עדיין מיועדים לשמור על הצמדה לדולר אחד.
Neutral
החדשות מצביעות על אימוץ גובר ועל נזילות משופרת של USDC בשוק האירו, אך לא סביר שהדבר לבדו ישפיע באופן מהותי על מחיר הטוקן: USDC תוכנן להישאר צמוד לדולר אמריקאי אחד. בטווח הקצר, מגבלות על בורסות הקשורות ל-MiCA וספרי פקודות עמוקים יותר עשויים לגרום לסוחרים להשתמש ב-USDC בתדירות גבוהה יותר להמרות לאירו, ובכך לתמוך בפעילות המסחר שלו ולחזק את האמון בגישה שלו לשוק. עם זאת, שימוש נרחב יותר אינו מתורגם בהכרח לפרמיית מחיר מתמשכת, שכן מנגנוני ארביטראז' ופדיון שומרים בדרך כלל על מחירי מטבעות יציבים בקרבת ההצמדה שלהם. בטווח הארוך, פיקוח ישיר וכללים אפשריים בארה״ב שיעדיפו מנפיקים מאושרים עשויים לחזק את מעמדו של USDC, ובה בעת להגביר את הלחץ התחרותי על USDT. השקת USAT בידי Tether היא תגובה לסביבה המשתנה הזו. ההתפתחויות האלה עשויות לשנות את חלוקת הנזילות ואת העדפות המסחר, אך ההשפעה הסבירה על מחיריהם של המטבעות היציבים עצמם נותרת מוגבלת, אלא אם ישתנה האמון ברזרבות שלהם, באפשרות הפדיון או בהצמדתם לדולר.