MiCAが流動性を再編する中、ユーロ取引でUSDCがUSDTを上回る
Kaikoによると、ユーロ建てステーブルコインの取引でUSDCがUSDTを上回り、シェアは2024年1月の10%から56%に達しました。ユーロ建ての注文板の厚みは、現在USDCがUSDTを約40%上回っており、ユーロと米ドル連動型ステーブルコインを交換する際、トレーダーはより高い流動性を得られます。欧州経済領域の一部の取引所がEUのMiCA規則に基づきUSDTの取引を制限した後、この変化は加速しました。欧州銀行監督機構もUSDCを重要な電子マネートークンに指定し、直接監督の対象としました。世界全体の流通量では、USDTは依然としてUSDCを上回り、その供給量はUSDCの約2.5倍です。米国ではGENIUS法により、プラットフォームが承認済みのステーブルコインを優先する可能性があります。未承認のステーブルコインに対する制限は、2028年7月から始まる見通しです。Tetherは米国市場向けにUSATを立ち上げました。トレーダーにとって、こうした動きは、USDCとUSDTが引き続き1米ドルへの連動を保つよう設計されている一方で、規制や取引所へのアクセスがステーブルコインの流動性や市場シェアを左右し得ることを示しています。
Neutral
このニュースは、USDCの普及拡大とユーロ市場での流動性向上を示していますが、それだけでトークン価格が大きく動く可能性は低いでしょう。USDCは1米ドルへのペッグを維持するよう設計されています。短期的には、MiCAに関連する取引所の制限や、より厚みのある注文板によって、トレーダーがユーロへの交換にUSDCをより頻繁に使うようになり、取引活動を支え、市場へのアクセスに対する信頼を高める可能性があります。しかし、利用が増えても、持続的な価格プレミアムにつながるとは限りません。裁定取引や償還の仕組みにより、通常、ステーブルコインの価格はペッグ水準の近くに保たれるためです。長期的には、直接的な監督や、認可された発行体を優遇する可能性のある米国の規則によって、USDCの地位が強まる一方、USDTへの競争圧力が高まる可能性があります。TetherによるUSATの立ち上げは、こうした環境の変化への対応です。これらの動きは流動性の配分や取引の選好を変える可能性がありますが、準備金、償還、またはドルへのペッグに対する信頼が変化しない限り、ステーブルコイン自体の価格への影響は限定的とみられます。