L’USDC désigné comme le premier jeton de monnaie électronique significatif de l’UE au titre de MiCA
L’Autorité bancaire européenne (EBA) a désigné l’USDC comme le premier jeton de monnaie électronique significatif de l’Union européenne au titre du règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA). Annoncée le 14 octobre, cette classification prendra effet le 12 novembre 2026. Dans l’UE, l’USDC est émis par Circle Internet Financial Europe SAS ; la désignation concerne cette entité, et non l’émetteur distinct de Circle aux États-Unis.
L’EBA exercera une supervision directe de certaines questions prudentielles, notamment les réserves et la liquidité de l’USDC, ses fonds propres ainsi que ses plans de redressement et de remboursement. L’ACPR, l’autorité française, conservera la supervision de la gouvernance, de l’honorabilité et de la compétence des dirigeants, de l’externalisation et des conflits d’intérêts. Ce dispositif répartit les responsabilités de supervision ; il ne constitue ni une nouvelle licence ni une garantie de sécurité, de remboursement immédiat ou de dépôts. L’EBA a indiqué que 45 jetons de monnaie électronique avaient été notifiés au titre de MiCA et que l’USDC était le premier à atteindre le seuil applicable aux jetons significatifs. Elle a également convenu d’échanger des informations avec le régulateur financier de New York sur les activités transfrontalières liées aux stablecoins.
Pour les traders, une supervision plus claire du cadre européen de réserve et de remboursement de l’USDC pourrait renforcer la confiance, tout en augmentant les obligations de conformité de Circle. Cette désignation ne modifie pas la référence de l’USDC au dollar ni automatiquement les droits de remboursement de ses détenteurs. La liquidité des réserves et la capacité de remboursement restent des risques importants à surveiller, et la classification elle-même ne signale pas de changement du cours de l’USDC.
Neutral
Cette désignation constitue avant tout une évolution réglementaire et opérationnelle, et non une modification directe de l’ancrage de l’USDC au dollar, de son offre ou des droits de remboursement de ses détenteurs. Une variation durable du prix est donc moins probable, et l’impact attendu sur l’USDC lui-même est neutre.
À court terme, une surveillance plus claire de l’EBA concernant les réserves, la liquidité et la planification des remboursements pourrait rassurer certains traders et établissements européens. Cet effet sur la confiance pourrait toutefois être limité, car la classification ne garantit ni la sécurité ni un remboursement immédiat, et l’annonce ne modifie pas la référence sous-jacente du jeton au dollar. Les traders ne devraient donc probablement pas considérer cette désignation, à elle seule, comme un signal fort indiquant une direction de prix.
À plus long terme, un examen plus approfondi et les obligations de conformité supplémentaires imposées à Circle pourraient renforcer la confiance dans le cadre européen de l’USDC, si les dispositifs de réserve et de remboursement restent solides. À l’inverse, d’éventuelles préoccupations concernant la liquidité des réserves, la résilience opérationnelle ou la capacité à effectuer des remboursements pourraient toujours affecter la confiance et faire s’écarter le cours de l’USDC de son ancrage. Comme pour les annonces réglementaires similaires, les effets pratiques dépendront davantage de la mise en œuvre et des conditions du marché que de la classification elle-même.