Mizuho: USDC:n oikaistu vuoden alusta kertynyt kaupankäyntivolyymi ohittaa Tetherin USDT:n; Circlen hintatavoitetta korotettu
Mizuho Research raportoi, että Circlen USDC on ohittanut Tetherin USDT:n korjatun vuoden alusta kertynyttä (YTD) kaupankäyntivolyymin perusteella ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2019. Korjattu YTD-volume — joka sulkee sisäiset ja automatisoidut siirrot paremman todellisten transaktiovirtojen kuvauksen saamiseksi — on noin 2,2 biljoonaa dollaria USDC:lle verrattuna noin 1,3 biljoonaan dollariin USDT:lle, ja USDC:lle arvioidaan näin noin 64 % osuus yhdistetyistä korjatuista virroista. Volyymitietojen jälkeen Mizuho nosti Circlen tavoitehinnan 100 dollarista 120 dollariin. Huolimatta USDC:n etumatkasta kaupankäyntivolyymissa, Tetherillä on edelleen suurempi markkina-arvo (noin 184 miljardia dollaria) verrattuna USDC:hen (noin 79 miljardia). Analyytikot sanovat, että kaupankäyntivolyymilla on merkitystä, koska se stablecoin, joka hallitsee päivittäisiä transaktiovirtoja, voi tulla de facto -välineeksi pörsseissä ja kaupankäyntialustoilla. Raportti julkaistaan keskellä Yhdysvaltojen jatkuneita sääntelykeskusteluja stablecoin-säännöistä — mukaan lukien tulot, hallintotavat ja tokenisoidut arvopaperiasiat — sekä jatkuvaa lainsäädännöllistä epävarmuutta (CLARITY Act on hyväksytty edustajainhuoneessa mutta jumissa senaatissa). Se, onko USDC:n johtoasema rakenteellinen vai tilapäinen, selviää selvemmin tulevina neljänneksinä korjattujen transaktiotietojen kehittyessä.
Neutral
Uutinen on neutraali mainittujen vakaanarvoisten kolikoiden hintakehityksen kannalta. USDC:n johto korjatussa transaktiovolyymeissä viittaa vahvempaan todelliseen käyttöön ja voi tukea suurempaa kysyntää USDC:lle pörsseissä ja maksureiteillä, mikä on lievästi positiivista USDC:n hyödyllisyyden ja Circlen markkina-aseman kannalta. Mizuho’n nostama tavoitehinta heijastaa parantuneita fundamentteja Circlen osalta, mutta vakaanarvoiset kolikot on suunniteltu ylläpitämään peg‑suhdetta, ei arvonnousua, joten suora nousupaine USDC:lle on rajallinen. Tetherilla on paljon suurempi markkina‑arvo, mikä säilyttää sen markkina‑läsnäolon. Yhdysvaltojen sääntelyepävarmuus lisää epäselvyyttä: tiukemmat säännöt tai eri toimivalta‑alueiden erilaiset ratkaisut voivat siirtää virtauksia liikkeeseenlaskijoiden välillä tai rajoittaa tuoteominaisuuksia, mikä voi aiheuttaa lyhyen aikavälin volatiliteettia markkinaosuudessa mutta ei välttämättä hintaliikkeitä peggattuun omaisuuteen. Lyhyellä aikavälillä treidaajat voivat allokoida stablecoin‑positioitaan uudelleen tai reitittää kauppoja useammin USDC:n kautta, mikä nostaa hieman USDC:n volyymeja ja likviditeettiä. Pitkällä aikavälillä, jos USDC:n volyymijohto osoittautuu rakenteelliseksi, se voi lisätä USDC:n on‑chain‑hyödyllisyyttä ja markkinaosuutta, hyödyttäen kaupankäynti‑infrastruktuuria ja palkkiokertymää Circlen ekosysteemiin — edelleen ilman tyypillistä arvonnousua, jota ei‑peggatut tokenit usein kokevat. Kokonaisuutena vaikutus USD‑peggattuun hintaan on rajallinen; seuraukset koskevat enemmän markkinarakennetta, likviditeettiä ja selvityskäyttäytymistä kuin suoraa hinnan nousua.