Mizuho: Aangepaste YTD-handelsvolume van USDC overstijgt Tethers USDT; koersdoel voor Circle verhoogd
Mizuho Research rapporteert dat Circle's USDC de Tether's USDT heeft ingehaald in aangepast jaar-tot-datum (YTD) handelsvolume voor het eerst sinds 2019. Aangepast YTD-volume — dat interne en geautomatiseerde transfers uitsluit om reëlere transactievolumes te weerspiegelen — bedraagt ongeveer $2,2 biljoen voor USDC versus ongeveer $1,3 biljoen voor USDT, waardoor USDC naar schatting 64% van de gecombineerde aangepaste stromen heeft. Na de volumecijfers verhoogde Mizuho de koersdoelstelling voor Circle van $100 naar $120. Ondanks de voorsprong van USDC in handelsvolume, heeft Tether nog steeds een grotere marktkapitalisatie (ongeveer $184 miljard) vergeleken met USDC (ongeveer $79 miljard). Analisten zeggen dat handelsvolume belangrijk is omdat de stablecoin die de dagelijkse transactiestromen domineert het de facto betaalmiddel op beurzen en handelsplatforms kan worden. Het rapport verschijnt temidden van voortdurige Amerikaanse regelgevende debatten over stablecoinregels — inclusief opbrengsten, governance en getokeniseerde effectenvraagstukken — en aanhoudende wetgevende onzekerheid (de CLARITY Act is door het Huis aangenomen maar vastgelopen in de Senaat). Of de voorsprong van USDC structureel of tijdelijk is, zal de komende kwartalen duidelijker worden naarmate de aangepaste transactiedata zich ontwikkelt.
Neutral
Het nieuws is neutraal voor de prijsprestatie van de genoemde stablecoins. USDC’s voorsprong in gecorrigeerd transactievolume duidt op sterker gebruik in de echte wereld en kan een grotere vraag naar USDC op exchanges en betalingsrails ondersteunen, wat licht positief is voor de bruikbaarheid van USDC en Circle’s marktpositie. Mizuho’s hogere koersdoel weerspiegelt verbeterde fundamenten voor Circle, maar stablecoins zijn ontworpen om een peg te behouden in plaats van in waarde te stijgen, dus directe opwaartse prijsdruk op USDC is beperkt. Tether behoudt een veel grotere marktkapitalisatie, wat haar marktpositie in stand houdt. Regelgevingsonzekerheid in de VS brengt onduidelijkheid: strengere regels of uiteenlopende jurisdicties kunnen stromen tussen uitgevers verschuiven of productkenmerken beperken, wat op korte termijn volatiliteit in marktaandeel kan veroorzaken maar niet per se prijsbewegingen voor een gekoppeld asset. Op korte termijn kunnen traders stablecoin‑posities heralloceren of trades vaker via USDC routen, wat USDC‑volumes en liquiditeit licht kan verhogen. Op lange termijn, als USDC’s volumekroon structureel blijkt, kan dat de on‑chain bruikbaarheid en marktaandeel van USDC vergroten, wat handelsinfrastructuur en fee‑opbouw voor Circle’s ecosysteem ten goede komt — nog steeds zonder de gebruikelijke waardestijging die niet‑gekoppelde tokens laten zien. Over het geheel genomen is de impact op de aan USD gekoppelde prijs beperkt; de implicaties gaan meer over marktstructuur, liquiditeit en afwikkelingsgedrag dan over directe prijsstijging.