Mizuho: Ang inaayos na YTD trading volume ng USDC ay nangunguna sa USDT ng Tether; itinataas ang price target ng Circle
Iniulat ng Mizuho Research na ang USDC ng Circle ay nalampasan ang USDT ng Tether sa inaayos na year-to-date (YTD) trading volume para sa unang pagkakataon mula 2019. Ang inaayos na YTD volume — na hindi isinasama ang internal at automated transfers upang mas mahusay na masalamin ang totoong daloy ng transaksyon — ay humigit-kumulang $2.2 trilyon para sa USDC kumpara sa humigit-kumulang $1.3 trilyon para sa USDT, na nagbibigay sa USDC ng tinatayang 64% na bahagi ng pinagsamang inaayos na daloy. Kasunod ng data ng volume, itinaas ng Mizuho ang price target ng Circle mula $100 hanggang $120. Kahit na nangunguna ang USDC sa trading volume, mas malaki pa rin ang market capitalization ng Tether (tinatayang $184 bilyon) kumpara sa USDC (tinatayang $79 bilyon). Sabi ng mga analyst mahalaga ang trading volume dahil ang stablecoin na nangingibabaw sa araw-araw na daloy ng transaksyon ay maaaring maging de facto na midyum sa mga exchange at trading platform. Dumating ang ulat sa gitna ng nagpapatuloy na debate sa regulasyon sa U.S. tungkol sa mga patakaran sa stablecoin — kabilang ang kita, governance at isyu ng tokenized securities — at umiiral pa ring ligal na hindi tiyak (pumasa ang CLARITY Act sa House ngunit naipit sa Senate). Mas maliwanag kung istruktural o pansamantala ang pamumuno ng USDC sa mga susunod na quarter habang nagbabago ang inaayos na transaksyon na data.
Neutral
Neutral ang balita para sa price action ng mga nabanggit na stablecoin. Ang lead ng USDC sa na-adjust na transaction volume ay nagpapahiwatig ng mas malakas na real-world usage at maaaring sumuporta sa mas malaking demand para sa USDC sa mga exchange at payment rails, na bahagyang bullish para sa utility ng USDC at market positioning ng Circle. Ang tinaas na price target ng Mizuho ay sumasalamin ng pinabuting fundamentals para sa Circle, pero ang mga stablecoin ay dinisenyo para mapanatili ang peg kaysa mag-appreciate, kaya limitado ang direktang upward price pressure sa USDC. Ang Tether ay nananatili na may mas malaking market cap, na nagpapanatili ng presensya nito sa merkado. Ang regulatory uncertainty sa U.S. ay nagdaragdag ng ambiguity: mas mahigpit na mga tuntunin o magkakaibang judicial outcomes ay maaaring mag-shift ng flows sa pagitan ng mga issuer o mag-constrain ng product features, na lilikha ng short-term volatility sa market share pero hindi kinakailangang price moves para sa isang pegged asset. Sa short term, maaaring mag-reallocate ang traders ng stablecoin holdings o mag-route ng trades sa pamamagitan ng USDC nang mas madalas, bahagyang nagpapataas ng USDC volumes at liquidity. Sa long term, kung ang volume lead ng USDC ay napatunayang structural, maaari nitong pataasin ang on-chain utility at market share ng USDC, na makikinabang sa trading infrastructure at fee accrual para sa ecosystem ng Circle — pero wala pa ring tipikal na appreciation na nakikita sa non-pegged tokens. Sa pangkalahatan, limitado ang epekto sa USD-pegged price; mas tungkol ito sa market structure, liquidity at settlement behavior kaysa sa direktang price appreciation.