Mizuho: Düzeltilmiş YTD işlem hacmiyle USDC, Tether'ın USDT'sini geride bıraktı; Circle için fiyat hedefi yükseltildi
Mizuho Research, Circle'ın USDC'sinin düzeltilmiş yılbaşından bu yana (YTD) işlem hacminde 2019'dan bu yana ilk kez Tether'in USDT'sini geride bıraktığını bildiriyor. İç ve otomatik transferleri hariç tutarak gerçek işlem akışlarını daha iyi yakalayan düzeltilmiş YTD hacmi, USDC için yaklaşık 2,2 trilyon dolar, USDT için yaklaşık 1,3 trilyon dolar olup USDC'ye birleşik düzeltilmiş akışların tahmini %64 payını veriyor. Hacim verilerinin ardından Mizuho, Circle'ın hedef fiyatını 100 dolardan 120 dolara yükseltti. USDC işlem hacminde önde olmasına rağmen Tether hâlâ USDC'ye kıyasla daha büyük bir piyasa değerine sahip (yaklaşık 184 milyar dolar vs. yaklaşık 79 milyar dolar). Analistler, günlük işlem akışlarına hâkim olan stablecoin'in borsalar ve ticaret platformlarında fiili araç haline gelebileceği için işlem hacminin önemli olduğunu söylüyor. Rapor, gelir, yönetişim ve tokenize menkul kıymetler gibi konuları içeren stablecoin kuralları üzerindeki ABD'deki süregelen düzenleyici tartışmalar ve devam eden yasama belirsizliği (CLARITY Act Temsilciler Meclisi'nden geçti ancak Senato'da takıldı) arasında geliyor. USDC'nin liderliğinin yapısal mı yoksa geçici mi olduğu, düzeltilmiş işlem verileri geliştikçe önümüzdeki çeyreklerde daha netleşecek.
Neutral
Haber, bahsedilen stablecoin’lerin fiyat hareketi açısından nötr. USDC’nin düzeltilmiş işlem hacminde önde olması, gerçek dünyada daha güçlü bir kullanımın işareti ve borsalar ile ödeme altyapılarında USDC’ye yönelik daha yüksek talebi destekleyebilir; bu da USDC’nin kullanılabilirliği ve Circle’ın pazar konumu için hafifçe iyimserdir. Mizuho’nun hedef fiyatı yükseltmesi, Circle için iyileşen temelleri yansıtır, ancak stablecoin’ler değer kazanmak yerine peg’i korumak üzere tasarlanmıştır; dolayısıyla USDC üzerinde doğrudan yukarı yönlü fiyat baskısı sınırlıdır. Tether çok daha büyük bir piyasa değerini koruyor ve bu da pazar varlığını muhafaza ediyor. ABD’deki düzenleyici belirsizlik belirsizlik ekler: daha sıkı kurallar veya farklı yargı sonuçları, ihraççılar arasındaki akışları kaydırabilir veya ürün özelliklerini kısıtlayabilir; bu da piyasa payında kısa vadeli oynaklık yaratabilir ancak peg’li bir varlığın fiyatında mutlaka hareket anlamına gelmez. Kısa vadede, traderlar stablecoin pozisyonlarını yeniden tahsis edebilir veya işlemleri daha sık USDC üzerinden yönlendirebilir, bu da USDC hacimlerini ve likiditesini hafifçe artırır. Uzun vadede, eğer USDC’nin hacim liderliği yapısal ise, bu USDC’nin on‑chain kullanımını ve pazar payını artırabilir, ticaret altyapısı ve Circle ekosistemi için ücret toplama açısından fayda sağlar — yine de peg’li olmayan tokenlarda görülen tipik değer artışı olmadan. Genel olarak, USD’ye bağlı fiyat üzerindeki etki sınırlıdır; etkiler doğrudan fiyat artışından ziyade piyasa yapısı, likidite ve takas davranışı ile ilgilidir.