Mizuho: USDC کا ایڈجسٹ کردہ سال بہ سال تجارتی حجم Tether کے USDT سے آگے نکل گیا؛ Circle کا قیمت ہدف بڑھا دیا گیا
Mizuho Research کی رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ Circle کا USDC ایڈجسٹڈ سال بہ تاریخ (YTD) ٹریڈنگ والیوم میں پہلی بار 2019 کے بعد Tether کے USDT سے آگے نکل گیا ہے۔ ایڈجسٹڈ YTD والیوم — جس میں اندرونی اور خودکار ٹرانسفرز شامل نہیں کیے گئے تا کہ حقیقی لین دین کے بہاؤ کو بہتر طور پر پکڑا جا سکے — USDC کے لیے تقریباً $2.2 ٹریلین جبکہ USDT کے لیے تقریباً $1.3 ٹریلین ہے، جو مجموعی ایڈجسٹڈ فلو میں USDC کو اندازاً 64% حصہ دیتی ہے۔ والیوم کے اعداد و شمار کے بعد Mizuho نے Circle کا قیمت ہدف $100 سے بڑھا کر $120 کر دیا۔ USDC کی ٹریڈنگ والیوم میں برتری کے باوجود Tether کی مارکیٹ کیپ ابھی بھی بڑی ہے (تقدیرباً $184 بلین) جبکہ USDC تقریباً $79 بلین ہے۔ تجزیہ نگار کہتے ہیں کہ ٹریڈنگ والیوم اہم ہے کیونکہ جو stablecoin روزانہ لین دین کے بہاؤ پر حاوی ہو جائے گا وہ ایکسچینجز اور ٹریڈنگ پلیٹ فارمز پر بطور فعل میڈیم بن سکتا ہے۔ یہ رپورٹ ایسے وقت میں آئی ہے جب امریکی ضابطہ کاروں کے درمیان stablecoin قواعد پر جاری بحث موجود ہے — بشمول آمدنی، گورننس اور ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے مسائل — اور قانون سازی میں غیر یقینی صورتحال برقرار ہے (CLARITY Act ہاؤس سے منظور ہو گیا ہے لیکن سینیٹ میں التوا کا شکار ہے)۔ یہ واضح ہونے میں چند آنے والے کوارٹرز لگ سکتے ہیں کہ آیا USDC کی برتری ساختی ہے یا عارضی، جیسا کہ ایڈجسٹڈ ٹرانزیکشن ڈیٹا سامنے آئے گا۔
Neutral
ذکر کردہ سٹیبل کوائنز کے قیمت کے ردِعمل کے لیے خبریں غیرجانبدار ہیں۔ ایڈجسٹ شدہ ٹرانزیکشن والیوم میں USDC کی برتری حقیقی دنیا میں استعمال کے زیادہ ہونے کی علامت ہے اور ایکسچینجز اور پیمنٹ ریلز پر USDC کی مانگ کو سہارا دے سکتی ہے، جو USDC کی افادیت اور Circle کی مارکیٹ پوزیشننگ کے لیے ہلکی بُلِش ہے۔ Mizuho کا پرائس ٹارگٹ بڑھانا Circle کے بنیادی عوامل میں بہتری کی عکاسی کرتا ہے، مگر سٹیبل کوائنز کو پیگ برقرار رکھنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے نہ کہ قدر بڑھانے کے لیے، اس لیے USDC پر براہِ راست اوپر کی جانب قیمت کا دباؤ محدود ہے۔ Tether بڑی مارکیٹ کیپ برقرار رکھتا ہے، جو اس کی مارکیٹ موجودگی کو قائم رکھتا ہے۔ امریکہ میں ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال ابہام پیدا کرتی ہے: سخت قواعد یا مختلف دائرہ اختیار کے نتائج ایویٹرز کے درمیان فلو تبدیل کر سکتے ہیں یا پروڈکٹ فیچرز کو محدود کر سکتے ہیں، جس سے مارکیٹ شیئر میں قلیل مدتی اتار چڑھاؤ پیدا ہو سکتا ہے مگر لازماً پیگ شدہ اثاثے کی قیمت میں حرکت نہیں ہوگی۔ قلیل مدت میں، تاجروں کے پاس سٹیبل کوائن ہولڈنگز کو دوبارہ الاٹ کرنے یا ٹریڈز کو زیادہ بار USDC کے ذریعے روٹ کرنے کا رجحان ہوسکتا ہے، جو USDC کے والیوم اور لیکویڈیٹی کو معمولی طور پر بڑھائے گا۔ طویل مدتی میں، اگر USDC کی والیوم لیڈ ساختی طور پر ثابت ہو تو یہ USDC کی آن-چین افادیت اور مارکیٹ شیئر بڑھا سکتی ہے، تجارت کے انفراسٹرکچر اور Circle کے ماحولیاتی نظام کے لئے فیس حصول کو فائدہ پہنچا سکتی ہے — پھر بھی غیر پیگ شدہ ٹوکنز جیسی معمول کی قدر میں اضافے کے بغیر۔ مجموعی طور پر، USD-پیگ قیمت پر اثر محدود ہے؛ اس کے نتیجے میں زیادہ تر باتیں مارکیٹ ڈھانچے، لیکویڈیٹی اور سیٹلمنٹ رویے کے بارے میں ہیں نہ کہ براہِ راست قیمت میں اضافہ کے بارے میں۔