La oferta de USDC aumenta mientras Circle emite más: cambio neto semanal +260 M$; reservas siguen ajustadas
La oferta de USDC de Circle pasó de una caída semanal a finales de enero a un aumento neto a mediados de febrero. En los siete días hasta el 12 de febrero, Circle emitió alrededor de 840 millones de USDC y canjeó aproximadamente 580 millones, generando un aumento neto de suministro de ~260 millones de USDC. La circulación total de USDC es aproximadamente 73,1 mil millones, con reservas on-chain reportadas en alrededor de $73,4 mil millones. Composición de las reservas: acuerdos de recompra inversa a un día de letras del Tesoro ~42,9 mmll; valores del Tesoro con vencimiento en menos de tres meses ~19,8 mmll; depósitos en instituciones financieras sistémicamente importantes ~10,1 mmll; otros depósitos bancarios ~0,6 mmll. En contraste, un período previo de siete días hasta el 21 de enero mostró una disminución neta de ~140 millones de USDC (emisones ~480M frente a canjeos ~620M), con la circulación total entonces cerca de 74,4 mil millones y reservas alrededor de $74,5 mil millones. Ambos informes presentan información de mercado y no constituyen asesoramiento de inversión. Conclusiones clave para traders: la oferta de USDC muestra fluctuaciones a corto plazo pero sigue siendo grande y está estrechamente respaldada por instrumentos del Tesoro a corto plazo y depósitos bancarios; los cambios en los flujos de emisión/redención y ajustes modestos en las reservas pueden afectar la percepción de estabilidad y la liquidez a corto plazo de las stablecoins vinculadas al dólar.
Neutral
La noticia es neutra para el precio de USDC. La emisión neta de mediados de febrero (+~260 M$) señala un crecimiento modesto de la oferta, pero sigue siendo pequeño en relación con la circulación total (~73.1 B$), lo que sugiere una limitada presión a la baja directa sobre el peg de USDC. Las reservas continúan igualando de cerca la oferta en circulación y se concentran en instrumentos del Tesoro estadounidense a corto plazo y depósitos bancarios, lo que respalda la estabilidad. La salida neta de la semana anterior (finales de enero) muestra que los flujos de emisión/redención pueden invertirse rápidamente, indicando variabilidad de liquidez a corto plazo más que un problema estructural de reservas. Para los traders a corto plazo, el aumento de la emisión podría elevar ligeramente el riesgo de canjeabilidad si las redenciones se disparan, pero la composición actual de las reservas reduce ese riesgo. Para los inversores a más largo plazo, el respaldo consistente por activos de alta calidad y a corto plazo sugiere una continua resiliencia del peg, salvo que se produzcan desajustes mayores y sostenidos entre emisión y reservas o que el estrés macroeconómico afecte a los mercados de repos de los Treasuries o a los socios bancarios.