USDC:n tarjonta kasvaa Circlein lisäliikkeeseenlaskun myötä: viikoittainen nettomuutos +260 milj. $; reservit pysyvät niukoina
Circlen USDC-tarjonta kääntyi viikoittaisesta laskusta tammikuun lopulla nettolisäykseksi helmikuun puolivälissä. Seitsemän päivän jaksolla, joka päättyi 12. helmikuuta, Circle laski liikkeeseen noin 840 miljoonaa USDC:tä ja lunasti noin 580 miljoonaa, mikä tuotti noin 260 miljoonan USDC:n nettolisäyksen tarjontaan. USDC:n kokonaiskierrossa on noin 73,1 miljardia, ja ketjussa raportoituja varoja on noin 73,4 miljardia dollaria. Varojen koostumus: overnight-käänteiset reposopimukset Treasury-billeistä ~42,9 mrd; valtion velkakirjat, joiden maturiteetti alle kolme kuukautta ~19,8 mrd; taloudellisesti systeemisesti merkittävissä instituutioissa olevat talletukset ~10,1 mrd; muut pankkitalletukset ~0,6 mrd. Sitä vastoin aiempi seitsemän päivän jakso, joka päättyi 21. tammikuuta, näytti noin 140 miljoonan USDC:n nettovähennyksen (liikkeeseenlaskut ~480M vs. lunastukset ~620M), jolloin kierrossa oli silloin noin 74,4 miljardia ja varat noin 74,5 miljardia dollaria. Molemmat raportit esittävät markkinatietoa eivätkä ole sijoitusneuvontaa. Keskeiset johtopäätökset treidaajille: USDC:n tarjonta osoittaa lyhyen aikavälin vaihtelua mutta pysyy suurella tasolla ja on tiukasti katettu lyhytaikaisilla valtion instrumenteilla ja pankkitalletuksilla; muutokset liikkeeseenlasku-/lunastusvirroissa ja pienet varojen sopeutukset voivat vaikuttaa dollarin arvonmukaisten stablecoinien koettuun vakauteen ja lyhyen aikavälin likviditeettiin.
Neutral
Uutinen on neutraali USDC:n hinnalle. Helmikuun puolivälin nettolisälasku (+~260M$) viestii maltillisesta tarjonnan kasvusta, mutta on edelleen pieni suhteessa kokonaiskierrossa olevaan määrään (~73,1B$), mikä viittaa rajoitettuun suoranaiseen laskevaan paineeseen USDC:n pegille. Reservit vastaavat yhä tiiviisti liikkeellä olevaa tarjontaa ja ovat keskittyneet lyhytaikaisiin Yhdysvaltain valtiovaraininstrumentteihin ja pankkitalletuksiin, mikä tukee vakautta. Edellisen viikon nettovirrannointi (tammikuun loppu) osoittaa, että liikkeeseenlasku-/lunastusvirrat voivat kääntyä nopeasti, mikä viittaa lyhyen aikavälin likviditeettivaihteluun ennemmin kuin rakenteelliseen reserviongelmaan. Lyhyen aikavälin treidaajille lisääntynyt liikkeeseenlasku voi hieman kasvattaa lunastettavuuden riskiä, jos lunastukset piikit, mutta nykyinen reservikoostumus pienentää tuota riskiä. Pitkän aikavälin omistajille korkealaatuisiin lyhytaikaisiin varoihin perustuva johdonmukainen takuu viittaa peggin jatkuvaan kestävyyteen, ellei liikkeeseenlaskun ja reservien välillä synny suurempia, pitkäkestoisia epäsuhtia tai makrotason stressi vaikuta Treasury-repo-markkinoihin tai pankkikumppaneihin.