Pasokan USDC meningkat saat Circle menerbitkan lebih banyak: perubahan bersih mingguan +US$260Juta; cadangan tetap ketat
Pasokan USDC Circle berubah dari penurunan mingguan akhir Januari menjadi kenaikan bersih pertengahan Februari. Selama tujuh hari yang berakhir 12 Feb, Circle menerbitkan sekitar 840 juta USDC dan menebus sekitar 580 juta, menghasilkan peningkatan bersih ~260 juta USDC. Total sirkulasi USDC sekitar 73,1 miliar, dengan cadangan on-chain dilaporkan sekitar $73,4 miliar. Komposisi cadangan: reverse repo overnight dari Treasury bills ~$42,9 miliar; surat berharga Treasury jatuh tempo kurang dari tiga bulan ~$19,8 miliar; deposito di lembaga keuangan sistemik penting ~$10,1 miliar; deposito bank lainnya ~$0,6 miliar. Sebaliknya, periode tujuh hari sebelumnya yang berakhir 21 Jan menunjukkan penurunan bersih ~140 juta USDC (penerbitan ~480M vs penebusan ~620M), dengan total sirkulasi saat itu sekitar 74,4 miliar dan cadangan sekitar $74,5 miliar. Kedua laporan menyajikan informasi pasar dan bukan saran investasi. Poin penting bagi pedagang: pasokan USDC menunjukkan fluktuasi jangka pendek tetapi tetap besar dan dekat didukung oleh instrumen Treasury jangka pendek dan deposito bank; pergeseran aliran penerbitan/penebusan dan penyesuaian cadangan yang moderat dapat memengaruhi persepsi stabilitas dan likuiditas jangka pendek untuk stablecoin yang dipatok ke dolar.
Neutral
Berita ini netral bagi harga USDC. Penerbitan bersih pertengahan Februari (+~$260 juta) menunjukkan pertumbuhan pasokan yang modest tetapi tetap kecil dibandingkan peredaran total (~$73,1 miliar), menunjukkan tekanan turun langsung yang terbatas pada peg USDC. Cadangan terus mencocokkan pasokan beredar secara ketat dan terkonsentrasi dalam instrumen Treasury AS jangka pendek dan simpanan bank, mendukung stabilitas. Aliran keluar bersih minggu sebelumnya (akhir Jan) menunjukkan bahwa aliran penerbitan/redeem dapat berbalik dengan cepat, menunjukkan variabilitas likuiditas jangka pendek daripada masalah cadangan struktural. Bagi pedagang jangka pendek, peningkatan penerbitan dapat sedikit meningkatkan risiko penukaran jika penukaran melonjak, tetapi komposisi cadangan saat ini mengurangi risiko itu. Bagi pemegang jangka panjang, dukungan konsisten oleh aset jangka pendek berkualitas tinggi menunjukkan ketahanan peg yang berlanjut kecuali terjadi ketidaksesuaian yang lebih besar dan berkelanjutan antara penerbitan dan cadangan atau stres makro yang mempengaruhi pasar repo Treasury atau mitra perbankan.