Circle көп шығара бастағандықтан USDC ұсынысы өсуде: апталық таза өзгеріс +260 млн $; резервтер тар қалыпта
Circle-дың USDC ұсынысы қаңтардың соңындағы апталық төмендеуден ақпан ортасындағы таза өсуге ауысты. 12 ақпанға аяқталған жеті күн ішінде Circle шамамен 840 миллион USDC шығарды және шамамен 580 миллионын сатып алды, бұл шамамен 260 миллион USDC таза ұсыныс өсіміне әкелді. Жалпы USDC айналымы шамамен 73,1 миллиард, ал on-chain резервтер шамамен $73,4 миллиард деп хабарланған. Резервтердің құрамы: Treasury bills-ке арналған бір түндік кері репо ~42,9 млрд; үш айдан аз мерзімге өтетін қазынашылық бағалы қағаздар ~19,8 млрд; жүйелік маңызы бар қаржылық институттардағы депозиттер ~10,1 млрд; басқа банктік депозиттер ~0,6 млрд. Салыстыруға, 21 қаңтарда аяқталған алдыңғы жеті күндік кезең шамамен 140 миллион USDC таза төмендеуді көрсетті (шығарылымдар ~480M vs. сатып алулар ~620M), сол кезде жалпы айналым шамамен 74,4 миллиард және резервтер шамамен $74,5 миллиард болды. Екі есеп те нарықтық ақпаратты ұсынады және инвестициялық кеңес болып табылмайды. Саудагерлерге негізгі тұжырымдар: USDC ұсынысы қысқа мерзімді ауытқулар көрсетіп отыр, бірақ үлкен болып қала береді және қысқа мерзімді қазынашылық құралдар мен банктік депозиттермен тығыз қамтамасыз етілген; шығарылым/сатып алу ағындарындағы ауытқулар және резервтердің шағын түзетулері доллармен байланыстырылған стейблкоиндердің қабылданатын тұрақтылығы мен қысқа мерзімді өтімділігіне әсер етуі мүмкін.
Neutral
Жаңалық USDC бағасына нейтральді. Ақпан ортасындағы таза эмиссия (+~260 млн$) ұсыныстың ақырындап өсіп отырғанын көрсетеді, бірақ жалпы айналыммен (~73,1 млрд$) салыстырғанда әлі де кіші, бұл USDC пегіне тікелей төмендетуші қысымның шектеулі екенін білдіреді. Резервтер айналымдағы ұсынысқа тығыз сәйкес келеді және тұрақтылықты қолдайтын қысқа мерзімді АҚШ қазынашылық құралдары мен банк депозиттеріне шоғырланған. Өткен аптаның таза ағынымен (қаңтардың соңы) шыққан оқиға эмиссия/қайтару ағындарының тез кері ауысатынын көрсетеді, бұл резервтердің құрылымдық проблемасынан гөрі қысқа мерзімді өтімділіктің өзгергіштігін көрсетеді. Қысқа мерзімді трейдерлер үшін эмиссияның өсуі қайтарулар шарықтаса, қайта алуға болатындық тәуекелін сәл арттыруы мүмкін, бірақ ағымдағы резерв құрамы бұл тәуекелді төмендетеді. Ұзақ мерзімді ұстаушылар үшін жоғары сапалы қысқа мерзімді активтермен біртекті қорлану пегтің беріктігінің сақталуын көрсетеді, егер эмиссия мен резервтер арасында үлкен, ұзаққа созылған сәйкессіздіктер пайда болмауы немесе макротық стресс Treasury репо нарықтарына немесе банк серіктестеріне әсер етпесе.