Bekalan USDC meningkat apabila Circle mengeluarkan lebih banyak: perubahan bersih mingguan +US$260Juta; rizab kekal ketat
Bekalan USDC Circle berubah dari penurunan mingguan pada akhir Januari kepada peningkatan bersih pada pertengahan Februari. Dalam tempoh tujuh hari berakhir 12 Feb, Circle mengeluarkan kira-kira 840 juta USDC dan menebus sekitar 580 juta, menghasilkan peningkatan bersih ~260 juta USDC. Jumlah edaran USDC kira-kira 73.1 bilion, dengan rizab on-chain dilaporkan sekitar $73.4 bilion. Komposisi rizab: overnight reverse repos daripada Treasury bills ~$42.9B; sekuriti Treasury matang dalam kurang tiga bulan ~$19.8B; deposit di institusi kewangan sistemik penting ~$10.1B; deposit bank lain ~$0.6B. Sebaliknya, tempoh tujuh hari sebelumnya berakhir 21 Jan menunjukkan penurunan bersih ~140 juta USDC (pengeluaran ~480M vs penebusan ~620M), dengan jumlah edaran ketika itu hampir 74.4 bilion dan rizab sekitar $74.5 bilion. Kedua-dua laporan menyampaikan maklumat pasaran dan bukannya nasihat pelaburan. Perkara utama untuk pedagang: bekalan USDC menunjukkan turun naik jangka pendek tetapi kekal besar dan disokong rapat oleh instrumen Perbendaharaan jangka pendek dan deposit bank; peralihan aliran pengeluaran/penebusan dan pelarasan rizab sederhana boleh menjejaskan persepsi kestabilan dan kecairan jangka pendek untuk stablecoin yang dipautkan kepada dolar.
Neutral
Berita ini neutral untuk harga USDC. Penerbitan bersih pertengahan Februari (+~$260M) menunjukkan pertumbuhan bekalan yang sederhana tetapi masih kecil berbanding edaran keseluruhan (~$73.1B), menunjukkan tekanan turun langsung yang terhad pada peg USDC. Rizab terus sepadan rapat dengan bekalan beredar dan tertumpu pada instrumen Perbendaharaan AS jangka pendek dan deposit bank, menyokong kestabilan. Aliran keluar bersih minggu sebelumnya (akhir Jan) menunjukkan bahawa aliran penerbitan/tebusan boleh berbalik dengan cepat, menunjukkan variasi kecairan jangka pendek dan bukannya masalah rizab struktural. Bagi pedagang jangka pendek, peningkatan penerbitan boleh sedikit meningkatkan risiko kebolehtebusan jika tebusa meningkat mendadak, tetapi komposisi rizab semasa mengurangkan risiko itu. Bagi pemegang jangka panjang, sokongan berterusan oleh aset jangka pendek berkualiti tinggi menunjukkan ketahanan peg yang berterusan melainkan berlaku ketidakpadanan yang lebih besar dan berterusan antara penerbitan dan rizab atau tekanan makro menjejaskan pasaran repo Perbendaharaan atau rakan bank.