Circle daha fazla ihraç ettikçe USDC arzı artıyor: haftalık net değişim +260 milyon $; rezervler sıkı kalıyor
Circle'ın USDC arzı Ocak sonundaki haftalık düşüşten Şubat ortasındaki net artışa döndü. 12 Şubat ile biten yedi günde Circle yaklaşık 840 milyon USDC ihraç etti ve yaklaşık 580 milyonunu geri alarak yaklaşık 260 milyon USDC net arz artışı sağladı. Toplam USDC dolaşımı yaklaşık 73,1 milyar; zincir üstü rezervler yaklaşık 73,4 milyar dolar olarak bildirildi. Rezerv bileşimi: hazine bonolarının overnight ters repo işlemleri ~42,9 milyar; üç aydan kısa vadede itfa eden Hazine kıymetleri ~19,8 milyar; sistemik öneme sahip finansal kuruluşlardaki mevduatlar ~10,1 milyar; diğer banka mevduatları ~0,6 milyar. Buna karşılık, 21 Ocak ile biten önceki yedi günlük dönem ~140 milyon USDC net düşüş (ihraçlar ~480M vs. geri alımlar ~620M) gösterdi; o sırada toplam dolaşım yaklaşık 74,4 milyar ve rezervler yaklaşık 74,5 milyar dolardı. Her iki rapor da piyasa bilgisi sunar ve yatırım tavsiyesi değildir. Traderlar için başlıca çıkarımlar: USDC arzı kısa vadede dalgalanma gösteriyor ancak büyük kalmaya ve kısa vadeli Hazine araçları ve banka mevduatları ile yakından desteklenmeye devam ediyor; ihraç/geri alım akımlarındaki değişimler ve rezervlerdeki küçük ayarlamalar, dolarla sabitlenmiş stablecoinlerin algılanan istikrarı ve kısa vadeli likiditesini etkileyebilir.
Neutral
Haber, USDC fiyatı için nötr. Şubat ortası net ihraç (+~260M$), arzda ılımlı bir büyüme sinyali veriyor ancak toplam dolaşıma (~73,1B$) kıyasla küçük kalıyor; bu da USDC peg'i üzerinde doğrudan aşağı yönlü baskının sınırlı olduğunu gösteriyor. Rezervler dolaşımdaki arzla yakından eşleşmeye devam ediyor ve istikrarı destekleyen kısa vadeli ABD Hazine araçları ve banka mevduatlarında yoğunlaşıyor. Önceki haftanın net çıkışı (Ocak sonu), ihraç/kurtarma akışlarının hızla tersine dönebileceğini gösteriyor; bu, yapısal bir rezerv sorunu yerine kısa vadeli likidite değişkenliğini işaret ediyor. Kısa vadeli tüccarlar için artan ihraç, geri çekilmeler patlarsa geri alınabilirlik riskini biraz artırabilir, ancak mevcut rezerv bileşimi bu riski azaltıyor. Uzun vadeli sahipler için yüksek kaliteli kısa vadeli varlıklarla tutarlı destek, ihraç ile rezervler arasında daha büyük, sürdürülebilir uyumsuzluklar meydana gelmediği veya makro stres Hazine repo piyasalarını ya da banka ortaklarını etkilemediği sürece peg dayanıklılığının devam ettiğini gösterir.