Пропозиція USDC зростає, оскільки Circle випускає більше: чиста тижнева зміна +260 млн $; резерви залишаються обмеженими
Пропозиція USDC від Circle змінилася з тижневого падіння наприкінці січня на чисте зростання в середині лютого. За сім днів, що завершилися 12 лютого, Circle випустила близько 840 млн USDC і викупила приблизно 580 млн, що дало чисте збільшення пропозиції приблизно на 260 млн USDC. Загальний обсяг обігу USDC становить близько 73,1 млрд, при цьому on-chain резерви оцінюються приблизно в $73,4 млрд. Склад резервів: overnight зворотні репо за казначейськими векселями ~42,9 млрд; казначейські цінні папери зі строком погашення до трьох місяців ~19,8 млрд; депозити в системно важливих фінансових установах ~10,1 млрд; інші банківські депозити ~0,6 млрд. Для порівняння, попередній семиденний період, що завершився 21 січня, показав чисте скорочення приблизно на 140 млн USDC (емісії ~480M проти викупів ~620M), при загальному обігу тоді близько 74,4 млрд і резервах близько $74,5 млрд. Обидва звіти містять ринкову інформацію і не є інвестиційною порадою. Ключові висновки для трейдерів: пропозиція USDC демонструє короткострокові коливання, але залишається великою і щільно забезпеченою короткостроковими казначейськими інструментами та банківськими депозитами; зсуви в потоках емісії/викупу та незначні коригування резервів можуть вплинути на сприйняту стабільність і короткострокову ліквідність стейблкоїнів, прив'язаних до долара.
Neutral
Новина нейтральна для ціни USDC. Чиста емісія в середині лютого (+~260 млн дол.) вказує на помірне зростання пропозиції, але лишається невеликою порівняно з загальною циркуляцією (~73,1 млрд дол.), що свідчить про обмежений прямий тиск на пег USDC. Резерви й надалі тісно відповідають обсягу в обігу і зосереджені в короткострокових інструментах казначейства США та банківських депозитах, що підтримує стабільність. Чистий відтік попереднього тижня (кінець січня) показує, що потоки емісії/викупу можуть швидко змінюватися, вказуючи на короткострокову мінливість ліквідності скоріше ніж на структурну проблему резервів. Для короткострокових трейдерів збільшена емісія може трохи підвищити ризик реалізовуваності (redeemability), якщо викупи різко зростуть, але поточний склад резервів зменшує цей ризик. Для довгострокових тримачів постійне забезпечення високоякісними короткостроковими активами свідчить про подальшу стійкість пега, якщо лише не виникнуть великі, тривалі невідповідності між емісією та резервами або макрострес не вплине на ринки репо за казначейськими паперами чи банківських партнерів.