隨着 Circle 增發 USDC 供應上升：每週淨變動 +2.6 億美元；儲備仍然緊張
Circle 的 USDC 供應由一月底的每周下降轉為二月中旬的淨增加。在截至 2 月 12 日的七天內，Circle 發行了約 8.4 億 USDC，贖回約 5.8 億，導致約 2.6 億 USDC 的淨供應增加。USDC 總流通量約為 731 億（73.1 billion），鏈上儲備報告約為 734 億美元。儲備組合：以國庫券作為隔夜反回購（reverse repos）約 429 億美元；三個月內到期的國債證券約 198 億美元；存放於系統性重要金融機構的存款約 101 億美元；其他銀行存款約 6 千萬美元。相比之下，結束於 1 月 21 日的前一個七天期顯示約 1.4 億 USDC 的淨減少（發行約 4.8 億 vs 贖回約 6.2 億），當時總流通量約為 744 億，儲備約為 745 億。兩份報告均提供市場資訊，非投資建議。對交易者的要點：USDC 供應呈短期波動，但仍然龐大且由短期國債工具和銀行存款緊密支持；發行/贖回資金流的轉變及儲備的適度調整，可能會影響市場對美元掛鉤穩定幣的穩定性認知和短期流動性。
Neutral
該消息對 USDC 價格屬中性。二月中旬的淨發行量（+約2.6億美元）顯示供應有溫和增長，但相對於總流通量（約731億美元）仍然很小，暗示對 USDC 鏈定的直接下行壓力有限。儲備繼續與流通供應緊密匹配，並集中於短期美國國庫券工具及銀行存款，有助於穩定性。上週（一月下旬）的淨流出顯示發行/贖回資金流可以迅速反轉，表明短期流動性波動性，而非結構性儲備問題。對短期交易者而言，若發行增加而贖回激增，贖回可得性風險可能略有上升，但現時的儲備組合可降低該風險。對長期持有者而言，高質素短期資產的持續支持表明若非出現發行與儲備間更大且持續的不匹配，或宏觀壓力影響國債回購市場或銀行合作夥伴，則鏈定應能持續具備韌性。