KelpDAO爆出漏洞后USDe净流出飙升16亿美元，引发DeFi流动性紧缩

2026年4月，USDe outflows surge $1.6B（净流出16亿美元），原因是KelpDAO被曝出现约2.93亿美元的漏洞后，鲸鱼加速赎回。过去五天的USDe净流出将USDe供应拉回到2024年末水平，并带来更广泛的DeFi流动性紧缩，市场估计全行业资金净退出约130亿—150亿美元。 链上数据显示，资金从DeFi治理/收益类代币转向“纯”稳定币，如USDC和USDT。分析人士也指出，反复出现的基础设施缺陷正在削弱主流采用信心。 风险正外溢至头部借贷平台。文中提到Aave在两天内出现约66亿美元的提款。同时，为遏制坏账，SparkLend和Fluid等协议据称冻结了受影响资产，导致资金利用率升至约100%。文章还将本次事件与“looping trade（循环交易）”解套风险联系起来。 Ethena的铸造/赎回仍可运作，但由于鲸鱼赎回规模巨大，Ethena被迫对其LayerZero OFT跨链桥采取暂停措施，以降低共享跨链漏洞的风险。Ethena公布的储备证明显示约56亿美元抵押品、101.2%的超额抵押率；并调整储备结构，把T-bills和超额抵押贷款占比提高（将期货/永续合约配置降至11%）。 在USDe总供应约42.78亿美元且借贷成本走高的背景下，交易者看起来正在从追逐收益转向资金保值。报告认为这是全市场层面的去风险，而非单一策略的崩溃；但合成抵押品仍将面临更高审查。