USYC de Circle supera a BUIDL de BlackRock como el bono del Tesoro de EE. UU. tokenizado más grande
USD Yield Coin (USYC) de Circle ha superado al USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) de BlackRock para convertirse en el producto de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados más grande por oferta, con USYC alrededor de 2.200 millones de dólares frente a BUIDL con unos 2.000 millones a finales de 2025. El ascenso refleja una creciente adopción institucional de activos del mundo real tokenizados (RWAs), una infraestructura de tokenización mejorada y una regulación más clara. Factores clave incluyen la distribución multichain de USYC (Ethereum y BNB Chain) y una integración importante con BNB Chain: Binance permitió usar USYC como colateral OTC (extrabursátil) para derivados institucionales, lo que impulsó su utilidad, liquidez y demanda. Gran parte del crecimiento de USYC se concentra en BNB Chain, donde la oferta on-chain aumentó bruscamente después de que Binance habilitara USYC como colateral fuera de intercambio mediante asociaciones de compensación/custodia institucional. Circle entró en el mercado tras adquirir Hashnote (emisor de USYC) a principios de 2025. Mientras tanto, BUIDL de BlackRock perdió cuota de mercado —cayendo desde un pico del 46% en mayo de 2024 hasta aproximadamente el 18%— a medida que aumentó la competencia y nuevos productos tokenizados de Tesorería expandieron el TVL. El mercado más amplio de Tesorerías tokenizadas marcó un récord por encima de 11.000 millones de dólares (un aumento de ~27% en lo que va de año), señalando un creciente estacionamiento de capital on-chain y demanda de rendimiento durante la volatilidad cripto. Los traders deben vigilar: el aumento del TVL en Tesorerías tokenizadas, una integración más profunda con DeFi, la utilidad de colateral en exchanges, la posible supervisión regulatoria y los efectos sobre la liquidez de stablecoins y tokens RWA, los requisitos de margen en derivados y las condiciones de financiación entre activos. Palabras clave principales: tokenized Treasuries, USYC, BUIDL, RWAs, BNB Chain.
Bullish
Este desarrollo es alcista para USYC específicamente. Que USYC supere a BUIDL en oferta —impulsado por su disponibilidad multichain y un caso de uso concreto a nivel de exchange (permiso como colateral OTC en BNB Chain)— aumenta la demanda on-chain, la utilidad y la liquidez del token. Efectos a corto plazo: mayores entradas y TVL hacia USYC podrían estrechar los spreads de financiación y mejorar la profundidad, reduciendo la volatilidad de USYC respecto a sus pares. Los traders podrían ver márgenes derivados más estrechos y un aumento de la actividad de préstamo/venta ligada a USYC a medida que se acepta como colateral. Efectos a largo plazo: la adopción institucional sostenida, integraciones DeFi más amplias y la aceptación como colateral por parte de exchanges respaldan una demanda persistente y mercados más profundos para USYC, lo que puede fundamentar una apreciación o al menos una reducción de la volatilidad a la baja frente a tokens RWA competidores. Riesgos que podrían moderar el optimismo incluyen acciones regulatorias sobre RWA tokenizados o cambios en las políticas de exchanges/custodia; estos afectarían la liquidez y la usabilidad como colateral. En general, el impacto neto en el precio de USYC probablemente sea positivo dado la combinación de utilidad, flujos institucionales y efectos de red descritos en ambos resúmenes.