USYC של Circle עקף את BUIDL של BlackRock והפך לאג"ח האוצר האמריקאי המתוקנן הגדול ביותר

| bitcoinworld.co.in
USD Yield Coin (USYC) של Circle עבר את USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) של BlackRock והפך למוצר האמריקאי מבוסס Treasury המוטוקן הגדול ביותר לפי היצע, כאשר USYC בסביבות 2.2 מיליארד דולר לעומת BUIDL כ‑2.0 מיליארד דולר בסוף 2025. העלייה משקפת אימוץ הולך וגובר של נכסי עולם‑אמיתי מוטוקנים (RWAs) על ידי מוסדות, שיפור בתשתיות הטוקניזציה ורגולציה ברורה יותר. המניעים המרכזיים כוללים הפצה רב‑שרשרת של USYC (Ethereum ו‑BNB Chain) ואינטגרציה משמעותית ב‑BNB Chain: Binance אישרה את USYC כבטוחה OTC/מחוץ לבורסת למסחר נגזרים מוסדי, מה שחיזק את היעילות, הנזילות והביקוש. מרבית הצמיחה של USYC מרוכזת ב‑BNB Chain, שם היצע on‑chain זינק לאחר ש‑Binance אפשרה שימוש ב‑USYC כבטוחה מחוץ לבורסה דרך שותפויות קלירינג/שמירה מוסדיות. Circle נכנסה לשוק לאחר שרכשה את Hashnote (המסמנת של USYC) בתחילת 2025. בינתיים, BUIDL של BlackRock איבד נתח שוק — מירידה מפיק שיא של 46% במאי 2024 לכ‑כ‑18% — ככל שהתחרות גדלה ומוצרי Treasury מוטוקנים חדשים הרחיבו את TVL. שוק ה‑tokenized Treasuries הרחב קבע שיא מעל 11 מיליארד דולר (עלייה של כ‑27% YTD), מה שמעיד על חניה של הון on‑chain ועל דרישה לתשואה בזמן תנודתיות הקריפטו. סוחרים צריכים לעקוב אחר: עלייה ב‑TVL של tokenized Treasuries, אינטגרציה עמוקה יותר עם DeFi, שימוש כבטוחה בבורסות, בדיקה רגולטורית פוטנציאלית, והשפעות על נזילות של סטייבל‑קוין ו‑RWA טוקנים, דרישות מרג'ין לנגזרים ותנאי מימון חוצי‑נכסים.
Bullish
התפתחות זו היא צמיחה (bullish) במיוחד עבור USYC. העובדה ש-USYC עקפה את BUIDL בהיצע — מונעת על ידי זמינות רב‑שרשרת ומקרה שימוש קונקרטי ברמת הבורסה (הרשאה כערבון OTC על BNB Chain) — מגבירה את הביקוש על‑השרשרת, את התועלת ואת הנזילות של הטוקן. השפעות לטווח הקצר: תזרימים גבוהים יותר ו‑TVL ל‑USYC יכולים לצמצם מרווחי מימון ולשפר עומק שוק, ולהפחית תנודתיות של USYC ביחס לעמיתים. סוחרים עשויים לראות הצטמצמות מרווחי נגזרים ועלייה בפעילות לוואי/השאלה הקשורה ל‑USYC כשהוא מתקבל כערבון. השפעות לטווח הארוך: אימוץ מוסדי מתמשך, אינטגרציות DeFi רחבות יותר וקבלת הערבון על ידי חליפין תומכים בביקוש מתמשך ובשווקים עמוקים יותר עבור USYC, מה שיכול לעמוד בבסיס עליית ערך או לפחות הפחתת תנודתיות שלילית לעומת טוקני RWA מתחרים. סיכונים העלולים להרגיע את הסנטימנט החיובי כוללים צעדים רגולטוריים נגד RWA מטוקנֵז‑ים או שינויים במדיניות החליפין/אפוטרופסות; אלה ישפיעו על נזילות ושימושיות כערבון. בסך הכל, ההשפעה הנקודתית על המחיר של USYC ככל הנראה חיובית בהתחשב בשילוב התועלת, הזרמים המוסדיים ואפקטי הרשת המתוארים בשתי הסיכומים.