USYC di Circle supera BUIDL di BlackRock come titolo del Tesoro USA tokenizzato più grande
USD Yield Coin (USYC) di Circle ha superato USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) di BlackRock diventando il prodotto di Treasury statunitensi tokenizzati più grande per offerta, con USYC intorno a 2,2 miliardi di dollari contro BUIDL circa 2,0 miliardi a fine 2025. L’ascesa riflette una crescente adozione istituzionale di asset del mondo reale tokenizzati (RWA), un’infrastruttura di tokenizzazione migliorata e una regolamentazione più chiara. I fattori chiave includono la distribuzione multichain di USYC (Ethereum e BNB Chain) e una importante integrazione con BNB Chain: Binance ha permesso di utilizzare USYC come garanzia OTC per derivati istituzionali, aumentando utilità, liquidità e domanda. Gran parte della crescita di USYC è concentrata su BNB Chain, dove l’offerta on-chain è aumentata bruscamente dopo che Binance ha abilitato USYC come garanzia off-exchange tramite partnership di clearing/custodia istituzionali. Circle è entrata nel mercato dopo aver acquisito Hashnote (emittente di USYC) all’inizio del 2025. Nel frattempo BUIDL di BlackRock ha perso quota di mercato —scendendo da un picco del 46% a maggio 2024 a circa il 18%— mentre la concorrenza aumentava e nuovi prodotti tokenizzati di Treasury ampliavano il TVL. Il mercato più ampio delle Treasury tokenizzate ha raggiunto un record superiore agli 11 miliardi di dollari (in aumento di ~27% da inizio anno), segnalando un crescente parcheggio di capitale on-chain e domanda di rendimento durante la volatilità crypto. I trader dovrebbero monitorare: l’aumento del TVL nelle Treasury tokenizzate, un’integrazione più profonda con DeFi, l’utilità del collaterale negli exchange, una potenziale attenzione regolatoria e gli effetti sulla liquidità di stablecoin e token RWA, i requisiti di margine sui derivati e le condizioni di funding cross-asset. Parole chiave principali: tokenized Treasuries, USYC, BUIDL, RWAs, BNB Chain.
Bullish
Questo sviluppo è rialzista per USYC in particolare. Il sorpasso di USYC su BUIDL in termini di offerta —guidato dalla disponibilità multi-chain e da un caso d'uso concreto a livello di exchange (permesso come collaterale OTC su BNB Chain)— aumenta la domanda on-chain, l'utilità e la liquidità del token. Effetti a breve termine: maggiori afflussi e TVL verso USYC potrebbero ridurre gli spread di finanziamento e migliorare la profondità, riducendo la volatilità di USYC rispetto ai peer. I trader potrebbero osservare margini sui derivati più ristretti e un aumento delle attività di borrowing/lending legate a USYC man mano che viene accettato come collaterale. Effetti a lungo termine: l'adozione istituzionale sostenuta, integrazioni DeFi più ampie e l'accettazione come collaterale dagli exchange supportano una domanda persistente e mercati più profondi per USYC, il che può sostenere un apprezzamento o almeno una riduzione della volatilità al ribasso rispetto ai token RWA concorrenti. Rischi che potrebbero attenuare l'ottimismo includono azioni regolamentari sugli RWA tokenizzati o cambiamenti nelle politiche di exchange/custodia; questi influenzerebbero la liquidità e l'utilizzabilità come collaterale. Nel complesso, l'impatto netto sul prezzo di USYC è probabilmente positivo data la combinazione di utilità, flussi istituzionali ed effetti di rete descritti in entrambi i sommari.