Circle компаниясының USYC токені BlackRock-тың BUIDL токенінен озып, ең ірі токенделген АҚШ қазынашылық бағалы қағазы болды
Circle-дың USD Yield Coin (USYC) BlackRock-тың USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)-ын басып озып, ұсынысы бойынша ең ірі токенденген АҚШ Қазынашылық өніміне айналды; 2025 жылдың соңындағы шамамен USYC $2,2 млрд, BUIDL шамамен $2,0 млрд. Бұл өсу токенделген нақты әлем активтерін (RWA) институционалдық қабылдаудың артуын, жетілдірілген токендеуге арналған инфрақұрылымды және айқынырақ реттеуді көрсетеді. Негізгі драйверлерге USYC-тың көпшілтекті таралымы (Ethereum және BNB Chain) және BNB Chain-пен ірі интеграция жатады: Binance USYC-ты институционалдық туынды құралдар үшін OTC кепілдік ретінде қолдануға рұқсат еткен, бұл пайдалығына, өтімділік пен сұранысқа серпін берді. USYC өсуінің көп бөлігі BNB Chain-де шоғырланған, онда on-chain ұсыныс Binance институционалдық клиринг/кастодиалдық серіктестіктер арқылы USYC-ты биржа сыртындағы кепілдік ретінде іске қосқаннан кейін күрт өсті. Circle нарыққа Hashnote (USYC эмитенті)-ті 2025 жылдың басында сатып алғаннан кейін кірді. Осылайша, BlackRock-тың BUIDL нарықтық үлесті жоғалтты — 2024 жылғы мамырдағы 46% шегінен шамамен 18%-ға төмендеді — бәсекелестік артқан және жаңа токенделген Қазынашылық өнімдер TVL-ды кеңейтті. Кеңірек токенделген Treasuries нарығы 11 млрд доллардан асты (жыл басынан бері шамамен 27% өсу), бұл крипто құбылмалылық кезінде on-chain капиталды орналастыру мен табыс талаптарының артып жатқанын көрсетеді. Саудагерлер назар аударуы керек: токенделген Treasuries-тегі TVL өсімі, DeFi-пен тереңірек интеграция, биржаларда кепілдік пайдалану, ықтимал реттеуші бақылау және stablecoin мен RWA токендерінің өтімділігіне, туынды құралдарға арналған маржа талаптарына және активтер арасындағы қаржыландыру шарттарына әсері. Негізгі кілт сөздер: tokenized Treasuries, USYC, BUIDL, RWAs, BNB Chain.
Bullish
Бұл даму әсіресе USYC үшін бычьи (оң) сигнал болып табылады. USYC-тің ұсыныста BUIDL-дан асып түсуі —көп-чейн қолжетімділігі мен биржа деңгейіндегі нақты қолдану жағдайымен (BNB Chain-де OTC кепіл ретінде рұқсат) тікелей байланысты— токенге ончейн сұраныс, пайдалылығы және өтімділігін арттырады. Қысқа мерзімді әсерлері: USYC-ге жоғарырақ ағындар мен TVL қаржыландыру спредтерін тарылтуы және тереңдікті жақсартуы мүмкін, осылайша USYC-тің волатильдігі оның әріптестеріне қарағанда төмендеуі ықтимал. Саудагерлер дериватив маржаларының тарылуын және USYC кепіл ретінде қабылданған сайын оған байланысты қарыз/несие әрекеттерінің көбеюін көре алады. Ұзақ мерзімді әсерлері: институционалдық қабылдаудың тұрақты болуы, кеңейген DeFi интеграциялары және биржалардың кепіл ретінде қабылдауы USYC үшін тұрақты сұраныс пен тереңірек нарықтарды қолдайды, бұл бәсекелес RWA токендеріне қарағанда бағалық өсімді немесе ең болмағанда төмен бағыттағы волатильділіктің азаюын негіздей алады. Оптимизмді бәсеңдетуі мүмкін қауіптерге токенделген RWA-ларға қатысты реттеуші шаралар немесе биржа/кастоди саясатындағы өзгерістер жатады; бұлар өтімділік пен кепіл ретінде қолданылуын әсер етуі мүмкін. Жалпы алғанда, екі түйіндемеде сипатталған пайдалы қасиеттер, институционалдық ағындар мен желілік эффектілердің комбинациясын ескере отырып, USYC бағасына таза әсері ықтимал оң болады.