Circle의 USYC가 BlackRock의 BUIDL을 제치고 최대 규모의 토큰화된 미 재무부 증권이 되다
Circle의 USD Yield Coin(USYC)은 공급 기준으로 BlackRock의 USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL)를 제치고 가장 큰 토큰화된 미국 국채(Treasury) 상품이 되었으며, 2025년 말 기준 USYC는 약 22억 달러, BUIDL은 약 20억 달러입니다. 이러한 상승은 토큰화된 실제 자산(RWA)의 기관 수용 증가, 개선된 토큰화 인프라, 더 명확한 규제를 반영합니다. 주요 동인은 USYC의 멀티체인 배포(Ethereum 및 BNB Chain)와 BNB Chain에서의 주요 통합입니다. Binance가 기관 파생상품의 OTC/장외 담보로 USYC를 허용하면서 유틸리티, 유동성 및 수요가 증가했습니다. USYC의 성장은 주로 BNB Chain에 집중되어 있으며, Binance가 기관 클리어링/커스터디 파트너십을 통해 USYC를 오프‑거래소 담보로 활성화한 이후 온체인 공급이 급증했습니다. Circle은 2025년 초 USYC 발행사 Hashnote를 인수하고 시장에 진입했습니다. 한편 BlackRock의 BUIDL은 시장 점유율을 잃어 2024년 5월의 46% 피크에서 약 18%로 하락했습니다. 경쟁이 증가하고 새로운 토큰화된 Treasury 제품들이 TVL을 확대했기 때문입니다. 더 넓은 토큰화된 Treasuries 시장은 110억 달러를 돌파하는 기록을 세웠으며(YTD 약 27% 증가), 이는 암호화폐 변동성 동안 온체인 자본 주차 및 수익 수요가 증가했음을 시사합니다. 트레이더가 주시할 항목: 토큰화된 Treasuries의 TVL 증가, DeFi와의 더 깊은 통합, 거래소 담보로서의 유틸리티, 규제 조사 가능성, 그리고 스테이블코인 및 RWA 토큰 유동성, 파생상품 마진 요건 및 자산 간 자금조달 조건에 미치는 영향.
Bullish
이 발전은 특히 USYC에 대해 강세(bullish)입니다. 다중 체인 가용성과 명확한 거래소 수준 사용 사례(BNB 체인에서 OTC 담보로 허용)에 의해 USYC가 공급 측면에서 BUIDL을 추월하는 것은 토큰의 온체인 수요, 유용성 및 유동성을 증가시킵니다. 단기적 영향: USYC로의 유입 및 TVL 증가로 펀딩 스프레드가 좁혀지고 깊이(depth)가 개선되어 동종 대비 USYC의 변동성이 줄어들 수 있습니다. 트레이더는 파생상품 마진 축소와 담보로 수용되면서 USYC와 연계된 대출/차입 활동의 증가를 관찰할 수 있습니다. 장기적 영향: 지속적인 기관 채택, 보다 광범위한 DeFi 통합 및 거래소 담보 수용은 USYC에 대한 지속적 수요와 더 깊은 시장을 지원하여 가격 상승 또는 적어도 경쟁 RWA 토큰 대비 하방 변동성 감소를 뒷받침할 수 있습니다. 강세를 약화시킬 수 있는 위험으로는 토큰화된 RWA에 대한 규제 조치나 거래소/커스터디 정책 변경이 있으며, 이는 유동성과 담보 사용성을 저해할 것입니다. 전반적으로 두 요약에서 설명된 유용성, 기관 자금 유입 및 네트워크 효과의 결합을 고려할 때 USYC에 대한 순 가격 영향은 긍정적일 가능성이 높습니다.