USYC da Circle ultrapassa BUIDL da BlackRock como o maior título do Tesouro dos EUA tokenizado
USD Yield Coin (USYC) da Circle superou o USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) da BlackRock e se tornou o maior produto tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA por oferta, com USYC em cerca de US$ 2,2 bilhões versus BUIDL cerca de US$ 2,0 bilhões no final de 2025. A ascensão reflete adoção institucional crescente de ativos do mundo real tokenizados (RWAs), infraestrutura de tokenização aprimorada e regulamentação mais clara. Drivers-chave incluem a distribuição multichain do USYC (Ethereum e BNB Chain) e uma integração importante com a BNB Chain: a Binance permitiu USYC como garantia OTC para derivativos institucionais, impulsionando utilidade, liquidez e demanda. Grande parte do crescimento do USYC está concentrada na BNB Chain, onde a oferta on-chain aumentou fortemente após a Binance habilitar o USYC como garantia fora da bolsa via parcerias de clearing/custódia institucionais. A Circle entrou no mercado após adquirir a Hashnote (emitente do USYC) no início de 2025. Enquanto isso, o BUIDL da BlackRock perdeu participação de mercado —caindo de um pico de 46% em maio de 2024 para cerca de 18%— à medida que a concorrência aumentou e novos produtos tokenizados de Tesouro expandiram o TVL. O mercado mais amplo de Treasuries tokenizados bateu recorde acima de US$ 11 bilhões (alta de ~27% no ano), sinalizando maior estacionamento de capital on-chain e demanda por rendimento durante a volatilidade cripto. Traders devem observar: aumento do TVL em Treasuries tokenizados, integração mais profunda com DeFi, utilidade de garantia em exchanges, possível escrutínio regulatório e efeitos na liquidez de stablecoins e tokens RWA, requisitos de margem para derivativos e condições de funding entre ativos. Palavras-chave principais: tokenized Treasuries, USYC, BUIDL, RWAs, BNB Chain.
Bullish
Este desenvolvimento é otimista para o USYC especificamente. O USYC ultrapassar o BUIDL em oferta —impulsionado pela disponibilidade multichain e por um caso de uso concreto em nível de exchange (permissão como garantia OTC na BNB Chain)— aumenta a demanda on-chain, a utilidade e a liquidez do token. Efeitos de curto prazo: maiores influxos e TVL para o USYC podem apertar os spreads de financiamento e melhorar a profundidade, reduzindo a volatilidade do USYC em relação aos pares. Traders podem ver margens de derivativos se estreitarem e aumento na atividade de empréstimo/borrowing ligada ao USYC à medida que ele passa a ser aceito como garantia. Efeitos de longo prazo: adoção institucional sustentada, integrações DeFi mais amplas e aceitação como garantia por exchanges sustentam demanda persistente e mercados mais profundos para o USYC, o que pode apoiar valorização ou ao menos reduzir a volatilidade de baixa em comparação com tokens RWA concorrentes. Riscos que podem moderar o otimismo incluem ações regulatórias sobre RWAs tokenizados ou mudanças nas políticas de custody/exchanges; estes afetariam a liquidez e a usabilidade como garantia. No geral, o impacto líquido no preço do USYC provavelmente é positivo dada a combinação de utilidade, fluxos institucionais e efeitos de rede descritos em ambos os resumos.