USYC ng Circle humakbang sa BUIDL ng BlackRock bilang pinakamalaking tokenized na US Treasury
Nalampasan ng USD Yield Coin (USYC) ng Circle ang USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) ng BlackRock para maging pinakamalaking tokenized U.S. Treasury na produkto batay sa supply, na may USYC na nasa humigit‑kumulang $2.2 bilyon kumpara sa BUIDL na mga $2.0 bilyon noong huli ng 2025. Ipinapakita ng pagtaas ang lumalawak na paggamit ng mga institusyon sa tokenized real‑world assets (RWAs), mas mahusay na tokenization infrastructure, at mas malinaw na regulasyon. Pangunahing mga puwersang nagtatulak ang multi‑chain distribution ng USYC (Ethereum at BNB Chain) at isang malaking BNB Chain integration: pinahintulutan ng Binance ang USYC bilang OTC/off‑exchange collateral para sa institutional derivatives, na nagdagdag ng utility, liquidity at demand. Nakatuon ang malaking bahagi ng paglago ng USYC sa BNB Chain, kung saan tumaas nang malaki ang on‑chain supply matapos pahintulutan ng Binance ang USYC bilang off‑exchange collateral sa pamamagitan ng institutional clearing/custody partnerships. Pumasok ang Circle sa merkado pagkatapos bilhin ang Hashnote (ang issuer ng USYC) noong unang bahagi ng 2025. Samantala, nawala sa merkado ang bahagi ng BlackRock’s BUIDL — bumaba mula sa 46% peak noong Mayo 2024 hanggang humigit‑kumulang 18% — habang lumalakas ang kompetisyon at lumawak ang TVL ng mga bagong tokenized Treasury products. Naabot ng mas malawak na merkado ng tokenized Treasuries ang rekord na higit sa $11 bilyon (tumaas ng ~27% YTD), na nagpapahiwatig ng tumataas na on‑chain capital parking at demand para sa yield sa panahon ng crypto volatility. Dapat bantayan ng mga trader: tumataas na TVL sa tokenized Treasuries, mas malalim na DeFi integration, paggamit bilang exchange collateral, posibleng regulatory scrutiny, at mga epekto sa liquidity ng stablecoin at RWA token, derivative margin requirements, at cross‑asset funding conditions.
Bullish
Ito ay nakakabuo ng bullish na pananaw para sa USYC partikular. Ang USYC na humahakbang lampas sa BUIDL sa suplay — pinapabilis ng multi-chain na pagkakaroon at isang konkretong exchange-level na use case (pahintulot bilang OTC collateral sa BNB Chain) — ay nagpapataas ng on-chain demand, utility at liquidity para sa token. Mga panandaliang epekto: mas mataas na inflows at TVL patungo sa USYC ay maaaring magpaliit ng funding spreads at magpabuti ng depth, na nagpapababa ng volatility para sa USYC kumpara sa mga kapantay nito. Maaaring makakita ang mga trader ng pagkipot ng mga derivative margins at pagtaas ng borrow/lend activity na naka-tie sa USYC habang ito ay tinatanggap bilang collateral. Mga pangmatagalang epekto: ang patuloy na institutional adoption, mas malawak na DeFi integrations at pagtanggap bilang exchange collateral ay sumusuporta sa persistent demand at mas malalim na mga merkado para sa USYC, na maaaring magbigay ng pundasyon para sa appreciation o kahit man lang nabawasang downside volatility kumpara sa mga katunggaling RWA tokens. Mga panganib na maaaring magpahina sa bullishness ay kinabibilangan ng regulatory actions sa tokenized RWAs o pagbabago sa exchange/custody policies; maaapektuhan nito ang liquidity at collateral usability. Sa pangkalahatan, ang net price impact sa USYC ay malamang na positibo dahil sa kombinasyon ng utility, institutional flows at network effects na inilarawan sa parehong summaries.