Circle'ın USYC'si, BlackRock'ın BUIDL'ini geride bırakarak en büyük tokenize edilmiş ABD Hazine tahvili oldu
Circle’ın USD Yield Coin (USYC)’i, BlackRock’un USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)’unu geride bırakarak arz bazında en büyük tokenleştirilmiş ABD Hazine ürünü oldu; 2025 sonu itibarıyla USYC yaklaşık 2,2 milyar dolar, BUIDL yaklaşık 2,0 milyar dolar seviyesinde. Bu yükseliş, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının (RWA) kurumsal benimsenmesinin artması, geliştirilen tokenizasyon altyapısı ve daha net düzenlemeleri yansıtıyor. Temel etkenler arasında USYC’nin çoklu zincir dağıtımı (Ethereum ve BNB Chain) ve BNB Chain ile önemli bir entegrasyon var: Binance, kurumsal türevler için OTC teminat olarak USYC kullanımına izin verdi; bu da faydayı, likiditeyi ve talebi artırdı. USYC’nin büyümesinin büyük kısmı BNB Chain üzerinde yoğunlaştı; Binance, kurumsal clearing/custody ortaklıkları yoluyla USYC’yi borsa dışı teminat olarak etkinleştirdikten sonra zincir üstü arz hızla arttı. Circle, 2025 başında Hashnote’u (USYC ihraççısı) satın alarak pazara girdi. Bu arada BlackRock’un BUIDL’i pazar payı kaybetti —Mayıs 2024’teki %46 zirvesinden yaklaşık %18’e düştü— rekabet artarken yeni tokenleştirilmiş Hazine ürünleri TVL’yi genişletti. Daha geniş tokenleştirilmiş Hazine piyasası 11 milyar doların üzerine çıkarak rekor kırdı (YTD yaklaşık %27 artış), bu da kripto volatilitesi sırasında zincir üstü sermaye park etme ve getiri talebinin arttığını gösteriyor. Trader’ların izlemesi gerekenler: tokenleştirilmiş Hazine’lerde TVL artışı, DeFi ile daha derin entegrasyon, borsalarda teminat kullanımı, olası düzenleyici inceleme ve stablecoin ile RWA token likiditesine, türev marj gereksinimlerine ve varlıklar arası fonlama koşullarına etkileri. Anahtar kelimeler: tokenized Treasuries, USYC, BUIDL, RWAs, BNB Chain.
Bullish
Bu gelişme özellikle USYC için yükseliş sinyali. Çok zincirli kullanılabilirlik ve borsa düzeyinde somut bir kullanım durumu (BNB Chain üzerinde OTC teminat olarak kullanım izni) tarafından desteklenen USYC'nin arzda BUIDL'yi geçmesi, token için zincir üstü talebi, faydayı ve likiditeyi artırır. Kısa vadeli etkiler: USYC'ye artan girişler ve TVL, fonlama spreadlerini daraltabilir ve derinliği iyileştirerek USYC'nin benzerlerine kıyasla volatilitesini azaltabilir. Trader'lar, USYC teminat olarak kabul edildikçe türev marjlarının daralmasını ve USYC ile ilişkilendirilen borçlanma/ödünç verme faaliyetinde artışı görebilir. Uzun vadeli etkiler: sürdürülebilir kurumsal benimseme, daha geniş DeFi entegrasyonları ve borsaların teminat olarak kabulü, USYC için sürekli talebi ve daha derin piyasaları destekler; bu da rekabet eden RWA token'lara kıyasla değer artışını ya da en azından aşağı yönlü volatilitenin azalmasını destekleyebilir. İyimserliği dengleyebilecek riskler arasında tokenize RWA'lara yönelik düzenleyici eylemler veya borsa/kustodi politikalarındaki değişiklikler bulunur; bunlar likiditeyi ve teminat kullanılabilirliğini etkiler. Genel olarak, her iki özetimde de açıklanan fayda, kurumsal akımlar ve ağ etkilerinin birleşimi göz önüne alındığında USYC'nin fiyatı üzerindeki net etki muhtemelen pozitiftir.