USYC від Circle випередив BUIDL від BlackRock і став найбільшим токенізованим казначейським інструментом США
USD Yield Coin (USYC) від Circle перевершив USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) від BlackRock і став найбільшим токенізованим продуктом державних цінних паперів США за пропозицією: USYC близько $2,2 млрд проти BUIDL приблизно $2,0 млрд наприкінці 2025 року. Зростання відображає посилення інституційного впровадження токенізованих активів реального світу (RWA), покращену інфраструктуру токенізації та чіткіше регулювання. Ключові драйвери включають мультичейн‑дистрибуцію USYC (Ethereum і BNB Chain) та значну інтеграцію з BNB Chain: Binance дозволила використовувати USYC як позабіржову (OTC) заставу для інституційних деривативів, що підвищило корисність, ліквідність і попит. Більша частина зростання USYC сконцентрована на BNB Chain, де ончейн‑пропозиція різко зросла після того, як Binance надала можливість використовувати USYC як позабіржову заставу через партнерства з клірингу/кастодіуму для інституцій. Circle вийшла на ринок після придбання Hashnote (емітент USYC) на початку 2025 року. Тим часом BUIDL від BlackRock втратив частку ринку —з піку 46% у травні 2024 до близько 18%— унаслідок зростання конкуренції і розширення TVL новими токенізованими продуктами Treasury. Ширший ринок токенізованих Treasuries встановив рекорд понад $11 млрд (зростання близько 27% з початку року), що сигналізує про збільшення паркування капіталу on‑chain та попиту на доходність під час криптовалютної волатильності. Трейдерам слід слідкувати за: зростанням TVL у токенізованих Treasuries, глибшою інтеграцією з DeFi, використанням застави на біржах, потенційним регуляторним наглядом та впливами на ліквідність стейблкоїнів і RWA‑токенів, маржеві вимоги щодо деривативів і умови крос‑активного фінансування. Ключові слова: tokenized Treasuries, USYC, BUIDL, RWAs, BNB Chain.
Bullish
Цей розвиток подій є бичачим для USYC зокрема. Те, що USYC випереджає BUIDL за пропозицією —обумовлено мультичейн-доступністю та конкретним варіантом використання на рівні біржі (дозвіл як позабіржового забезпечення на BNB Chain)— збільшує ончейн-попит, корисність і ліквідність токена. Короткострокові ефекти: вищі притоки та TVL до USYC можуть звузити фінансові спреди та покращити глибину, зменшуючи волатильність USYC у порівнянні з іншими. Трейдери можуть побачити звуження марж деривативів і збільшення активності з позик/кредитів, пов’язаних з USYC, коли він стає прийнятим забезпеченням. Довгострокові ефекти: стале інституційне впровадження, ширші інтеграції DeFi і прийняття як забезпечення біржами підтримують постійний попит і глибші ринки для USYC, що може сприяти зростанню ціни або принаймні зменшенню низхідної волатильності у порівнянні з конкуруючими RWA-токенами. Ризики, які можуть пом’якшити оптимізм, включають регуляторні дії щодо токенізованих RWA або зміни в політиках бірж/кастодіальних сервісів; це вплине на ліквідність і придатність як забезпечення. У цілому чистий ціновий вплив на USYC, ймовірно, буде позитивним, враховуючи поєднання корисності, інституційних потоків і ефектів мережі, описаних у обох резюме.