Circle 的 USYC 超越贝莱德 BUIDL 成为最大代币化美债
Circle 的 USD Yield Coin（USYC）已超过贝莱德的 USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL），按供应量成为最大的代币化美国国债产品，截至 2025 年底 USYC 约为 22 亿美元，BUIDL 约为 20 亿美元。此增长反映了代币化真实世界资产（RWA）被机构广泛接受、代币化基础设施改进及监管趋明朗。驱动因素包括 USYC 在以太坊和 BNB Chain 的多链部署，以及 BNB Chain 的关键整合：币安允许 USYC 作为机构衍生品的场外（OTC）抵押品，提升了其实用性、流动性与需求。USYC 在 BNB Chain 上的供应自该整合后显著上升。Circle 于 2025 年初收购了 USYC 发行方 Hashnote。与此同时，BUIDL 的市场份额自 2024 年 5 月的 46% 高点降至约 18%，因更多竞争者和产品进入市场。代币化国债总体 TVL 超过 110 亿美元（年初至今约增长 27%），反映在加密波动期资金上链寻求收益与停放的趋势。交易员应重点关注：代币化国债 TVL 上升、DeFi 更深整合、在主流交易所作为抵押品的实用性、潜在监管审查，以及对稳定币与 RWA 代币流动性、衍生品保证金和跨资产融资条件的影响。主要关键词：代币化国债、USYC、BUIDL、真实世界资产、BNB 链。
看涨
此消息对 USYC 本身构成看涨影响。USYC 在供应上超越 BUIDL，且其增长由多链部署与在交易所层面的实际用例（在 BNB Chain 上被允许作为场外衍生品抵押）驱动，这将提升代币的链上需求、实用性与流动性。短期影响：更高的资金流入和 TVL 可能使 USYC 的资金利差收窄并改善深度，相对同行波动性降低。交易员可能看到衍生品保证金收窄以及与 USYC 相关的借贷活动增加，因为其被接受为抵押品。长期影响：若机构采用持续增长、DeFi 整合扩大且交易所接受度维持，USYC 将获得持续需求和更深的市场，这支持价格上行或至少减少下行风险。需警惕的风险包括对代币化 RWA 的监管措施或交易所/托管政策变化，这些都会影响流动性与抵押可用性。综合来看，基于两篇摘要描述的实用性、机构资金流与网络效应，USYC 的价格影响总体偏正面。