أوزبكستان تطلق مشروعًا تجريبيًا للمدفوعات بالستَيْبلكوين والأوراق المالية المرمّزة في 2026

ستُدخل أوزبكستان نظامًا تنظيميًا مراقبًا اعتبارًا من 1 يناير 2026 لتجربة المدفوعات القائمة على الستابل كوين وتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT). ينشئ مرسوم رئاسي منطقة تجريبية تُشرف عليها بشكل مشترك الهيئة الوطنية للمشاريع المستقبلية والبنك المركزي لاختبار أداء الستابل كوين، والأمن، وضوابط مكافحة غسيل الأموال، وتأثيرات السياسة النقدية قبل أي نشر أوسع. يسمح الإطار للكيانات القانونية الأوزبكية بإصدار أسهم وسندات مُمَكَّنة بالرموز وتداولها على منصة متخصصة تُديرها بورصات محلية مرخَّصة. أوقفت السلطات مشروعًا منفصلاً لرمز السوم لإعطاء الأولوية لإصلاحات التكنولوجيا المالية؛ حيث يدعم مسؤولون بمن فيهم الرئيس شافكات ميرزياييف ورئيس البنك المركزي تيمور إيشميتوف اختبارًا محسوبًا، والبحث في عملة رقمية مركزية (CBDC) لتسويات بين البنوك ومبادرات البنوك المفتوحة. يهدف الحزمة إلى تحديث المدفوعات، وجذب الاستثمار عبر الأصول المرمزة بالرموز، وتعزيز نمو التكنولوجيا المالية مع الحد من المخاطر النظامية عبر قيود الحاضنة التجريبية والاختبارات المرحلية. بالنسبة للمتداولين، تشير الخطوة إلى اعتماد مؤسسي تدريجي، وسيولة جديدة محتملة من الأوراق المالية والطرق الدفع المرمزة، لكن القيود والاختبارات الحذرة تعني أن أي آثار على السوق ستكون تدريجية بدلاً من فورية.
Neutral
الإعلان إيجابي من الناحية الهيكلية لتبني بنية تحتية للعملات المشفرة لكنه محدود بنشر حذر في بيئة رملية (sandbox) ومراقبة تنظيمية مشددة. التأثير السعري قصير الأجل على العملات المستقرة من المرجح أن يكون ضئيلاً لأن السياسة تُضفي طابعًا رسميًا على الاستخدام دون إصدار واسع النطاق فوري أو رفع القيود التنظيمية. الأوراق المالية المرمّزة ومسارات الدفع الجديدة تخلق آفاقًا بناءة على المدى الطويل من خلال توسيع حالات الاستخدام المؤسسية، والسيولة المحلية المحتملة، والأصول الرقمية القابلة للتداول — وهو إشارة هيكلية صعودية — لكن السيولة الحقيقية وحجم التداول سيعتمدان على الترخيص، والتجارب التقنية التجريبية، ونتائج الامتثال لمكافحة غسل الأموال. تُظهر السوابق التاريخية أن البيئات الرملية التنظيمية تزيد ثقة المؤسسات بمرور الوقت بدلاً من إحداث ارتفاعات سعرية حادة وفورية. لذلك التأثير المتوقع على السوق تدريجي: داعم للاعتماد والطلب طويل الأجل (صعودي هيكليًا) لكنه محايد في تحرك الأسعار على المدى القصير بسبب الاختبارات المرحلية والقيود.