อุซเบกิสถานจะทดสอบการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์และหลักทรัพย์แบบโทเคนในปี 2026
อุซเบกิสถานจะเริ่มใช้ระบอบกำกับดูแลแบบควบคุมตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2026 เพื่อทดสอบการชำระเงินที่ใช้สเตเบิลคอยน์และเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) พระราชกฤษฎีกาสร้างแซนด์บอกซ์ที่ได้รับการดูแลร่วมกันโดยสำนักงานโครงการมุมมองแห่งชาติและธนาคารกลาง เพื่อทดสอบประสิทธิภาพของสเตเบิลคอยน์ ความปลอดภัย การควบคุมป้องกันฟอกเงิน และผลกระทบต่อนโยบายการเงินก่อนการขยายตัวในวงกว้าง กรอบนี้อนุญาตให้หน่วยงานทางกฎหมายของอุซเบกิสถานออกหุ้นและพันธบัตรที่เป็นโทเค็นและซื้อขายบนแพลตฟอร์มเฉพาะที่ดำเนินการโดยตลาดหลักทรัพย์ท้องถิ่นที่ได้รับใบอนุญาต หน่วยงานได้ระงับโครงการสัญลักษณ์ซูมแยกต่างหากเพื่อให้ความสำคัญกับการปฏิรูปฟินเทค เจ้าหน้าที่รวมทั้งประธานาธิบดีชาฟคัต มีร์ซีโยเยฟและประธานธนาคารกลางทิโมร์ อิชเมตอฟ สนับสนุนการทดสอบอย่างระมัดระวัง การวิจัย CBDC สำหรับการชำระระหว่างธนาคาร และโครงการแบนก์กิ้งแบบเปิด แพ็กเกจนี้มีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงระบบการชำระเงิน ดึงดูดการลงทุนด้วยสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น และส่งเสริมการเติบโตของฟินเทค ในขณะเดียวกันก็จำกัดความเสี่ยงระบบผ่านข้อจำกัดของแซนด์บอกซ์และการทดสอบเป็นขั้นตอน สำหรับผู้ค้า การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้การยอมรับเชิงสถาบันอย่างค่อยเป็นค่อยไป ของเหลวใหม่ที่อาจเกิดขึ้นจากหลักทรัพย์และเส้นทางการชำระเงินที่เป็นโทเค็น แต่ข้อจำกัดและการทดสอบอย่างรอบคอบหมายความว่าผลกระทบต่อตลาดจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าทันที
Neutral
คำประกาศมีความเป็นบวกในเชิงโครงสร้างต่อการนำโครงสร้างพื้นฐานคริปโตมาใช้ แต่ถูกจำกัดด้วยการเปิดตัวอย่างระมัดระวังในรูปแบบแซนด์บ็อกซ์และการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด ผลกระทบต่อราคาของสเตเบิลคอยน์ในระยะสั้นน่าจะมีน้อย เนื่องจากนโยบายทำให้การใช้อย่างเป็นทางการโดยไม่ส่งผลให้มีการออกจำนวนมากทันทีหรือการปลดล็อกกฎระเบียบ หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์และระบบชำระเงินใหม่สร้างแนวโน้มเชิงบวกในระยะยาวโดยขยายกรณีการใช้งานของสถาบัน ความเป็นไปได้ของสภาพคล่องภายในประเทศ และสินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้ — เป็นสัญญาณเชิงโครงสร้างที่เป็นบว — แต่สภาพคล่องที่แท้จริงและปริมาณการซื้อขายจะขึ้นกับการอนุญาต การทดสอบเชิงเทคนิค และผลการปฏิบัติตามข้อกำหนด AML บทเรียนจากอดีตแสดงให้เห็นว่าแซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบช่วยเพิ่มความมั่นใจของสถาบันตลอดเวลาแทนที่จะทำให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วทันที ดังนั้นผลกระทบต่อตลาดที่คาดหวังคือค่อยเป็นค่อยไป: สนับสนุนการนำไปใช้และอุปสงค์ในระยะยาว (เป็นบวกในเชิงโครงสร้าง) แต่เป็นกลางในราคาระยะสั้นเนื่องจากการทดสอบเป็นขั้นตอนและข้อจำกัด