Uzbekistan thử nghiệm thanh toán bằng stablecoin và chứng khoán mã hóa vào năm 2026
Uzbekistan sẽ giới thiệu một chế độ quản lý có kiểm soát từ ngày 1 tháng 1 năm 2026 để thí điểm các khoản thanh toán dựa trên stablecoin và công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Một sắc lệnh tổng thống thành lập một sandbox do Cục Dự án Tiềm năng Quốc gia và Ngân hàng Trung ương cùng giám sát để thử nghiệm hiệu năng của stablecoin, bảo mật, kiểm soát AML và tác động tới chính sách tiền tệ trước khi triển khai rộng rãi. Khung pháp lý cho phép các pháp nhân Uzbekistan phát hành cổ phần và trái phiếu được mã hóa (tokenized) và giao dịch chúng trên một nền tảng chuyên biệt do các sàn giao dịch địa phương được cấp phép vận hành. Chính quyền đã tạm dừng một dự án ký hiệu som riêng để ưu tiên cải cách fintech; các quan chức, bao gồm Tổng thống Shavkat Mirziyoyev và Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Timur Ishmetov, ủng hộ việc thử nghiệm thận trọng, nghiên cứu CBDC cho thanh toán liên ngân hàng và các sáng kiến ngân hàng mở. Gói biện pháp nhằm hiện đại hóa thanh toán, thu hút đầu tư thông qua tài sản được token hóa và thúc đẩy tăng trưởng fintech trong khi hạn chế rủi ro hệ thống bằng các giới hạn sandbox và thử nghiệm theo giai đoạn. Đối với nhà giao dịch, động thái này báo hiệu sự chấp nhận thể chế dần dần, khả năng có thêm thanh khoản từ chứng khoán và kênh thanh toán được token hóa, nhưng các hạn chế và thử nghiệm thận trọng có nghĩa là bất kỳ tác động thị trường nào sẽ mang tính gia tăng thay vì ngay lập tức.
Neutral
Thông báo về cấu trúc là tích cực cho việc áp dụng cơ sở hạ tầng tiền mã hóa nhưng bị giới hạn bởi việc triển khai thận trọng, trong môi trường sandbox, và giám sát quy định chặt chẽ. Tác động giá ngắn hạn lên stablecoin có khả năng là tối thiểu vì chính sách chính thức hóa việc sử dụng mà không kèm theo phát hành quy mô lớn ngay lập tức hay bãi bỏ quy định. Chứng khoán được token hóa và các kênh thanh toán mới tạo triển vọng xây dựng dài hạn bằng cách mở rộng các trường hợp sử dụng tổ chức, khả năng thanh khoản onshore tiềm năng và tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch — một tín hiệu tăng trưởng theo cấu trúc — nhưng thanh khoản thực tế và khối lượng giao dịch sẽ phụ thuộc vào cấp phép, các thử nghiệm kỹ thuật và kết quả tuân thủ AML. Các tiền lệ lịch sử cho thấy sandbox quy định tăng cường niềm tin của tổ chức dần theo thời gian thay vì tạo ra các đợt tăng giá mạnh, ngay lập tức. Do đó, hiệu ứng thị trường kỳ vọng là mang tính gia tăng: hỗ trợ cho việc áp dụng và nhu cầu dài hạn (tích cực về cấu trúc) nhưng trung tính trong biến động giá ngắn hạn do thử nghiệm theo giai đoạn và các hạn chế.