VanEck dự báo Q1/2026 ưa rủi ro nhưng cảnh báo về Bitcoin sau sự đứt gãy chu kỳ
Triển vọng của VanEck cho quý 1/2026 dự báo chuyển sang môi trường ưa rủi ro khi các tín hiệu tài khóa và tiền tệ cùng các chủ đề đầu tư chủ đạo trở nên rõ ràng hơn. Các chỉ số tài khóa của Mỹ cải thiện (thâm hụt/GDP giảm) và tính minh bạch hơn về chính sách của các ngân hàng trung ương sẽ giúp neo lãi suất dài hạn và giảm rủi ro đầu đuôi, có lợi cho các tài sản rủi ro cao hơn như công nghệ, các khoản đầu tư liên quan đến AI và tiền điện tử. Tuy nhiên, VanEck cảnh báo về Bitcoin (BTC) trong ngắn hạn: họ cho rằng chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin dường như đã bị gián đoạn vào 2025, điều này làm phức tạp các tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn và ủng hộ quan điểm thận trọng trong 3–6 tháng. Các nhà phân tích được trích dẫn trong các bản tin sau — gồm Justin d’Anethan (Arctic Digital) và Tim Sun (HashKey Group) — bổ sung rằng đòn bẩy dư thừa đã được xả khỏi thị trường và rằng rõ ràng hơn về quy định, hỗ trợ tài khóa và động lực địa chính trị có thể tạo nên đường băng rõ ràng hơn cho nửa đầu 2026. Các yếu tố vĩ mô được nêu gồm rủi ro địa chính trị gia tăng, áp lực lên ngân hàng trung ương, thị trường chứng khoán mạnh và đa dạng hóa của chính phủ sang tài sản thay thế, tất cả có thể cuối cùng mang lại lợi ích cho crypto. Những điểm chính cho nhà giao dịch: bối cảnh vĩ mô đang chuyển sang risk-on (tích cực cho tài sản rủi ro), nhưng Bitcoin có thể có hiệu suất ngắn hạn yếu hoặc chậm do chu kỳ bị phá vỡ; triển vọng trung hạn cho nửa đầu 2026 trông tích cực hơn nếu đòn bẩy duy trì ở mức thấp và điều kiện tài khóa cùng quy định tiếp tục cải thiện.
Neutral
Báo cáo tổng hợp nhìn chung mang tính xây dựng đối với các tài sản rủi ro nhưng rõ ràng thận trọng đối với Bitcoin trong ngắn hạn. Các diễn biến vĩ mô tích cực — thâm hụt/GDP của Mỹ giảm, chính sách tiền tệ rõ ràng hơn và đòn bẩy thấp hơn — tạo nền tảng ưa rủi ro thường hỗ trợ các tài sản beta cao hơn, bao gồm cả tiền điện tử, đây là tín hiệu tăng có tính cấu trúc cho trung hạn. Tuy nhiên, quan sát của VanEck rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin đã bị gián đoạn vào năm 2025 làm dấy lên sự không chắc chắn trong các tín hiệu kỹ thuật và thời điểm ngắn hạn. Các nhà giao dịch nên mong đợi hiệu suất BTC có thể bị suy giảm hoặc trễ trong 3–6 tháng tới mặc dù môi trường vĩ mô nói chung thuận lợi hơn. Ảnh hưởng ngắn hạn: biến động tăng và hướng kỹ thuật không rõ ràng cho BTC, ưu tiên quản trị rủi ro, kích thước vị thế nhỏ hơn hoặc chờ xác nhận trước khi vào lại các giao dịch có định hướng lớn. Ảnh hưởng trung hạn (6T 2026): kỳ vọng tăng có điều kiện nếu đòn bẩy vẫn thấp, rõ ràng hơn về quy định và điều kiện tài khóa tiếp tục hỗ trợ; những yếu tố này có thể dẫn đến dòng vốn mới vào Bitcoin và thị trường tiền mã hóa rộng hơn. Nhìn chung, tác động ngay lập tức lên giá BTC là mơ hồ (trung lập) vì các thuận lợi vĩ mô bị bù đắp bởi rủi ro chu kỳ/thời điểm đặc thù của Bitcoin.