Vietnam lanza un piloto de concesión de licencias para intercambios de criptomonedas con un capital de 10 billones de VND (~400 M$) y un límite del 49% para inversión extranjera
Vietnam ha lanzado un marco piloto de licencias para exchanges de criptomonedas bajo la Resolución del Gobierno nº 05/2025/NQ-CP. La Comisión Estatal de Valores y el Ministerio de Hacienda publicaron procedimientos que exigen solicitantes constituidos en Vietnam, un capital social único de 10 billones de VND (~380–400 millones de USD) y un tope de propiedad extranjera del 49%. Al menos el 65% del capital debe proceder de inversores institucionales; el restante hasta el 35% debe aportarlo al menos dos inversores (que pueden incluir bancos o empresas tecnológicas). Las plataformas autorizadas deben registrar su sede en Vietnam, adoptar estándares de seguridad informática de Nivel 4, mantener operaciones de trading y pagos denominadas en dong vietnamita (VND) y cumplir requisitos estrictos sobre transparencia de la propiedad, roles de cumplimiento (p. ej., MLRO, CISO), custodia, recuperación ante desastres y pruebas de estrés. Los reguladores esperan que solo unas pocas (alrededor de cinco) empresas reúnan los requisitos inicialmente; los grandes bancos locales, operadores de telecomunicaciones o consorcios son los candidatos más probables. El piloto pretende desviar la negociación fuera de canales informales OTC y offshore, reducir el delito financiero, proteger a los inversores, evaluar la estabilidad del mercado y, potencialmente, allanar el camino a licencias por niveles o a reglas más flexibles si los KPI (volumen de negociación, informes de incidentes, ingresos fiscales) dan resultados positivos. Para los traders: esperen pocas nuevas cotizaciones y liquidez limitada a corto plazo mientras la actividad se concentra en unas pocas plataformas cumplidoras; a medio y largo plazo el programa podría formalizar el sector cripto de Vietnam, atraer participación institucional y inversión extranjera directa, y fomentar la tokenización de activos tradicionales.
Neutral
La iniciativa piloto es probablemente neutral para los precios de las criptomonedas en general a corto plazo. Los elevados umbrales de capital y operativos limitarán el número de intercambios autorizados a unos pocos incumbentes grandes, lo que reducirá la entrada inmediata de nuevas cotizaciones y reprimirá la liquidez local: una posible presión bajista a corto plazo para los tokens que dependen del volumen con base en Vietnam. Sin embargo, la consolidación en plataformas reguladas, estándares más estrictos de custodia y seguridad, y una posible relajación futura si el piloto tiene éxito crean condiciones para una mayor participación institucional y una mayor confianza en el mercado a largo plazo. Ese potencial a más largo plazo para la formalización, la mejora del cumplimiento y la tokenización de activos tradicionales respalda una perspectiva estructural neutral a ligeramente alcista con el tiempo. Para los operadores: esperen una liquidez más ajustada y oportunidades selectivas al principio, con posibles aumentos de flujos institucionales y de la oferta de productos si los reguladores amplían las licencias más adelante.