Le Vietnam lance un pilote de délivrance de licences pour les plateformes crypto avec un capital de 10 000 milliards VND (~400 M$) et un plafond de 49% pour les étrangers
Le Vietnam a lancé un cadre pilote contrôlé de délivrance de licences pour les plateformes d’échange de crypto-monnaies par la Résolution gouvernementale n° 05/2025/NQ-CP. La Commission des valeurs mobilières d’État et le ministère des Finances ont publié des procédures exigeant que les candidats soient constitués au Vietnam, disposent d’un capital statutaire unique de 10 000 milliards VND (~380–400 M$) et qu’une participation étrangère soit plafonnée à 49 %. Au moins 65 % du capital doit provenir d’investisseurs institutionnels ; le reste, jusqu’à 35 %, doit être apporté par au moins deux investisseurs (dont peuvent faire partie des banques ou des entreprises technologiques). Les plateformes licenciées doivent enregistrer leur siège au Vietnam, adopter des standards de sécurité informatique de niveau 4, maintenir les transactions et paiements libellés en dong vietnamien (VND) et satisfaire à des exigences strictes en matière de transparence de la propriété, de fonctions compliance (ex. MLRO, CISO), de garde, de reprise après sinistre et de tests de résistance. Les régulateurs estiment qu’un petit nombre d’acteurs (environ cinq) seront initialement qualifiés ; les grandes banques locales et les opérateurs télécoms ou consortiums sont les candidats les plus probables. Le pilote vise à déplacer les échanges hors des circuits informels OTC et offshore, réduire la criminalité financière, protéger les investisseurs, tester la stabilité du marché et, si les indicateurs clés (volume d’échanges, rapports d’incidents, recettes fiscales) sont positifs, ouvrir la voie à une tarification par niveaux ou à un assouplissement des règles. Pour les traders : attendez‑vous à peu de nouvelles cotations et à une liquidité contrainte à court terme, l’activité se concentrant sur quelques plateformes conformes ; à moyen et long terme, le programme pourrait formaliser le secteur crypto vietnamien, attirer la participation institutionnelle et les investissements directs étrangers et encourager la tokenisation d’actifs traditionnels.
Neutral
Le pilote est probablement neutre pour les prix des cryptos à court terme dans l'ensemble. Les seuils élevés en capital et en opérations limiteront le nombre d'échanges agréés à quelques grands acteurs en place, ce qui réduira l'afflux immédiat de nouvelles cotations et comprimera la liquidité locale — une pression potentiellement baissière à court terme pour les tokens dépendant des volumes basés au Vietnam. Cependant, la consolidation vers des plateformes régulées, des standards de garde et de sécurité renforcés, et une éventuelle assouplissement futur si le pilote réussit, créent des conditions favorables à une participation institutionnelle accrue et à une confiance de marché plus importante sur le long terme. Ce potentiel à plus long terme de formalisation, d'amélioration de la conformité et de tokenisation des actifs traditionnels soutient une perspective structurelle neutre à légèrement haussière avec le temps. Pour les traders : attendez-vous à une liquidité plus serrée et à des opportunités sélectives au départ, avec des augmentations potentielles des flux institutionnels et des offres de produits si les régulateurs élargissent la délivrance de licences ultérieurement.