Vietnã inaugura piloto de licenciamento para exchanges de cripto com capital de 10 trilhões VND (~US$400M) e limite de 49% para estrangeiros
O Vietnã lançou um quadro piloto controlado de licenciamento para exchanges de cripto sob a Resolução do Governo nº 05/2025/NQ-CP. A Comissão de Valores do Estado e o Ministério da Fazenda publicaram procedimentos que exigem solicitantes constituídos no Vietnã, capital social único de 10 trilhões de VND (~US$ 380–400 milhões) e limite de participação estrangeira de 49%. Pelo menos 65% do capital deve vir de investidores institucionais; os até 35% restantes devem ser aportados por pelo menos dois investidores (que podem incluir bancos ou empresas de tecnologia). As plataformas licenciadas devem registrar sede no Vietnã, adotar padrões de segurança de TI Nível 4, manter negociações e pagamentos denominados em dong vietnamita (VND) e cumprir requisitos rígidos de transparência de propriedade, cargos de compliance (por ex., MLRO, CISO), custódia, recuperação de desastres e testes de estresse. Os reguladores esperam que apenas algumas (cerca de cinco) empresas se qualifiquem inicialmente; grandes bancos locais, empresas de telecomunicações ou consórcios são os candidatos mais prováveis. O piloto visa tirar as negociações dos canais informais OTC e offshore, reduzir crimes financeiros, proteger investidores, testar a estabilidade do mercado e possivelmente abrir caminho para licenças por níveis ou regras mais flexíveis se os KPIs (volume de negociação, relatórios de incidentes, receita fiscal) apresentarem resultados positivos. Para traders: esperem poucas novas listagens e liquidez limitada no curto prazo à medida que a atividade se consolida em poucas plataformas conformes; no médio e longo prazo o programa pode formalizar o setor cripto do Vietnã, atrair participação institucional e investimento estrangeiro direto e incentivar a tokenização de ativos tradicionais.
Neutral
O piloto provavelmente é neutro para os preços de criptomoedas no curto prazo. Os altos requisitos de capital e operacionais limitarão o número de corretoras licenciadas a alguns grandes incumbentes, o que reduzirá o ingresso imediato de novas listagens e suprimirá a liquidez local — uma possível pressão de baixa de curto prazo para tokens que dependem do volume baseado no Vietnã. No entanto, a consolidação em plataformas reguladas, padrões mais fortes de custódia e segurança, e um possível alívio futuro caso o piloto seja bem-sucedido criam condições para maior participação institucional e maior confiança no mercado a longo prazo. Esse potencial de longo prazo para formalização, melhoria de conformidade e tokenização de ativos tradicionais sustenta uma perspectiva estrutural neutra a ligeiramente otimista ao longo do tempo. Para os traders: esperem liquidez mais apertada e oportunidades seletivas no início, com potenciais aumentos nos fluxos institucionais e na oferta de produtos se os reguladores ampliarem as licenças posteriormente.