Le Vietnam ouvre une fenêtre de délivrance de licences pour les plateformes d'actifs numériques sous des règles strictes
La State Securities Commission (SSC) du Vietnam a ouvert la période de dépôt des demandes le 20 janvier 2026 pour les licences opérationnelles des plateformes de trading d'actifs numériques, lançant officiellement un pilote de cinq ans initié en septembre 2025. Cette démarche fait suite à la Digital Technology Industry Law (entrée en vigueur le 1er janv. 2026) et aux procédures administratives prévues par la Résolution/Décision n°96. Le pilote impose des conditions d'entrée strictes : les candidats doivent être des entités juridiques vietnamiennes, disposer d'un capital social minimum libéré de VND 100 000 milliards (≈ 380 millions USD), garantir que les actionnaires nationaux/institutionnels contrôlent au moins 65 % des droits de vote, et plafonner la propriété étrangère à 49 %. Le cadre interdit l'émission d'actifs adossés à des monnaies fiat ou à des titres et n'accorde pas le statut de monnaie légale aux actifs numériques. Les régulateurs avaient précédemment indiqué qu'aucune demande n'avait été reçue en raison des seuils élevés ; depuis, plusieurs grandes banques et maisons de valeurs (dont SSI Digital/SSI Securities, VIXEX/VIX Securities, Military Bank, Techcombank et VPBank) ont signalé leur intention de déposer une demande. À l'ouverture de la fenêtre de licences, les autorités n'ont confirmé aucune demande reçue ou approuvée. Les traders doivent noter la date de début des candidatures, les seuils de capital et de propriété élevés, la probable domination des grandes institutions financières nationales sur tout marché licencié, et la probabilité d'un déploiement lent et fortement contrôlé — des facteurs qui pourraient limiter la liquidité et la concurrence entre bourses à court terme.
Neutral
L'annonce est probablement neutre pour l'évolution des prix des cryptos. Elle crée une voie réglementaire claire qui réduit l'incertitude juridique — un développement structurel positif — mais les seuils de capital et de propriété très élevés, les règles strictes (interdiction des tokens adossés à des fiat ou à des valeurs mobilières) et la probable concentration des licences auprès de grandes banques et courtiers nationaux impliquent un accès immédiat au marché limité, une faible liquidité à court terme et une pression concurrentielle faible. À court terme, cela réduit la probabilité d'une forte réaction haussière des prix car l'accès au détail et la concurrence entre plateformes semblent contraints. À moyen et long terme, la clarté réglementaire pourrait être favorable si des licences sont délivrées et que les plateformes étendent progressivement leurs opérations, mais le cadre restrictif suggère que le marché sera étroitement contrôlé et dominé par des institutions financières établies, atténuant les importants afflux spéculatifs. Les traders doivent donc s'attendre à des évolutions lentes et mesurées plutôt qu'à un rallye d'ouverture rapide du marché ou à un crash.