ベトナム、厳格な規則の下で仮想資産取引所の許認可窓口を開設
ベトナムの国家証券委員会（SSC）は、2026年1月20日にデジタル資産取引プラットフォームの運営ライセンス申請窓口を開設し、2025年9月に開始された5年間のパイロットを正式に立ち上げました。この動きは、デジタル技術産業法（2026年1月1日施行）および決議/決定第96号に基づく行政手続に従うものです。パイロットは厳格な参入要件を設定しています：申請者はベトナムの法人であること、最低払込資本はVND100兆（約3.8億米ドル）、国内/機関投資家が議決権の少なくとも65％を支配すること、外国人所有は49％に上限が設けられること。フレームワークは法定通貨や有価証券で裏付けられた資産の発行を禁止し、デジタル資産に法定通貨としての地位を与えません。規制当局は当初、要件が高いため申請はなかったと述べていましたが、その後SSI Digital/SSI Securities、VIXEX/VIX Securities、Military Bank、Techcombank、VPBankなど複数の大手銀行・証券会社が申請の意向を示しています。ライセンス窓口の開設時点で、当局は受理済みまたは承認済みの申請について確認していません。トレーダーは申請開始日、引き上げられた資本および所有基準、ライセンス市場における大手国内金融機関の優位性の可能性、そして遅く厳格に管理された導入の可能性に留意する必要があります——これらは短期的に流動性や取引所間競争を制限する要因になり得ます。
Neutral
この発表は暗号資産の価格動向に対して概ね中立的である可能性が高いです。法的な不確実性を減らす明確な規制ルートを整備しており、これはポジティブな構造的進展ですが、非常に高い資本・所有基準、厳格な規則（フィアットや有価証券で裏付けられたトークンの禁止）、および大手国内銀行やブローカーにライセンスが集中する可能性は、即時の市場参入が限定的で短期の流動性が低く、競争圧力が弱いことを意味します。短期的には新たなリテール参入や取引所間の競争が制約されるため、急激な強気の価格反応が起きる可能性は低くなります。中長期的には、ライセンスが発行されプラットフォームが段階的に事業を拡大すれば規制の明確化が支援的に働く可能性がありますが、制限的な枠組みは市場が厳しく管理され既存の金融機関が支配することを示唆しており、大規模な投機的流入は抑制されるでしょう。トレーダーはしたがって、急速な市場開放によるラリーや暴落ではなく、ゆっくりとした慎重な展開を想定すべきです。