Вьетнам санатты ережелер бойынша цифрлық активтер биржаларына лицензиялау терезесін ашады
Вьетнамның Мемлекеттік бағалы қағаздар комиссиясы (SSC) 2026 жылғы 20 қаңтарда цифрлық активтерді сату платформалары үшін операциялық лицензияларға өтініштер тізбесін ашты және 2025 жылдың қыркүйегінде басталған бес жылдық пилотты ресми түрде іске қосты. Бұл қадам 2026 жылғы 1 қаңтардан бастап күшіне енген Сандық технологиялар индустриясы туралы заң мен №96 Резолюциясы/Шешімі аясындағы әкімшілік рәсімдерді ұстанады. Пилот қатаң қатысу талаптарын белгілейді: үміткерлер вьетнамдық заңды тұлғалар болуы тиіс, ең аз төленген капитал көлемі 100 трлн VND (≈380 млн АҚШ доллары) болуы керек, ішкі/институционалдық акционерлер дауыс беру құқықты акциялардың кемінде 65%-ын бақылауын қамтамасыз ету қажет және шетелдік меншік 49%-дан аспауы тиіс. Нормативтік негіз фиаттық валюта немесе бағалы қағаздармен қамтамасыз етілген активтерді шығаруға тыйым салады және цифрлық активтерге заңды төлем құралы мәртебесін бермейді. Реттеушілер бұрын жоғары кедергілерге байланысты өтініштер түспегенін айтқан; содан бері бірнеше ірі банктер мен бағалы қағаздар фирмалары (SSI Digital/SSI Securities, VIXEX/VIX Securities, Military Bank, Techcombank және VPBank қамтылып) өтініш бермек ниетін білдірді. Лицензиялау терезесі ашылғанда, билік органдары ешқандай өтініштер қабылданған немесе мақұлданғанын растамады. Саудагерлер өтініш беру басталу күнін, капитал және меншік бойынша жоғарлатылған шекті талаптарды, кез келген лицензияланған нарықта ірі ішкі қаржы институттарының ықтимал үстемдігін және баяу, қатты бақыланатын енгізу ықтималдығын ескеруі керек — бұл факторлар қысқа мерзімде өтімділік пен биржалар арасындағы бәсекелестікті шектеуі мүмкін.
Neutral
Хабарландыру криптовалюта бағасы қозғалысы үшін нейтралды болуы мүмкін. Ол заңдық белгісіздікті азайтатын айқын реттеу жолын жасайды — оң құрылымдық даму — бірақ өте жоғары капитал және меншік шектерi, қатаң ережелер (фиат немесе бағалы қағаздармен қамтамасыз етілген токендерге тыйым) және лицензиялардың ірі отандық банктер мен брокерлер арасында шоғырлануы ықтималдығы тікелей нарыққа шұғыл қолжетімділікті шектейді, қысқа мерзімдегі өтімділік төмен және бәсекелестік қысымы әлсіз болады. Қысқа мерзімде бұл жаңа бөлшек қолжетімділік пен биржалар арасындағы бәсекелестіктің шектелгеніне байланысты қатты бычий реакцияның пайда болу мүмкіндігін азайтады. Орта және ұзақ мерзімде егер лицензиялар берілсе және платформалар біртіндеп жұмысын кеңейтсе, реттеудің айқын болуы қолдау көрсетуі мүмкін, бірақ шектеулі құрылым нарықтың қатты бақыланатынын және ірі қаржы институттары тарапынан басым болатынын болжамдайды, бұл ірі спекулятивті ақшалардың келуін бәсеңдетеді. Саудагерлер тез, шапшаң нарықтық ашылу мен ралли немесе құлдырауға қарағанда баяу, өлшенген өзгерістер күтуі керек.