Việt Nam mở cửa cấp giấy phép cho sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số theo quy định gắt gao
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam (SSC) đã mở cửa nhận hồ sơ vào ngày 20/1/2026 cho giấy phép hoạt động các sàn giao dịch tài sản số, chính thức khai trương một chương trình thí điểm 5 năm được khởi động từ tháng 9/2025. Quyết định này theo sau Luật Ngành Công nghệ Số (có hiệu lực từ 1/1/2026) và các thủ tục hành chính theo Nghị quyết/Quyết định số 96. Chương trình thí điểm đặt ra các yêu cầu đầu vào nghiêm ngặt: hồ sơ phải do tổ chức pháp nhân Việt Nam nộp, có vốn đã góp tối thiểu 100.000 tỷ VND (≈380 triệu USD), đảm bảo cổ đông trong nước/tổ chức kiểm soát ít nhất 65% cổ phần có quyền biểu quyết và giới hạn sở hữu nước ngoài ở mức 49%. Khung pháp lý cấm phát hành tài sản được bảo đảm bằng tiền pháp định hoặc chứng khoán và không công nhận tài sản số là phương tiện thanh toán hợp pháp. Trước đó, cơ quan quản lý cho biết không có hồ sơ vì các ngưỡng quá cao; kể từ đó một số ngân hàng và công ty chứng khoán lớn (bao gồm SSI Digital/SSI Securities, VIXEX/VIX Securities, Military Bank, Techcombank và VPBank) đã bày tỏ ý định nộp đơn. Tại thời điểm mở cửa nhận hồ sơ, chính quyền chưa xác nhận đã nhận hoặc phê duyệt bất kỳ hồ sơ nào. Các nhà giao dịch nên lưu ý ngày bắt đầu nộp hồ sơ, các ngưỡng vốn và sở hữu cao, khả năng chiếm ưu thế của các tổ chức tài chính nội địa lớn trên bất kỳ thị trường được cấp phép nào, và khả năng triển khai chậm, kiểm soát chặt — những yếu tố có thể hạn chế thanh khoản và cạnh tranh giữa các sàn trong ngắn hạn.
Neutral
Thông báo có khả năng trung lập đối với biến động giá tiền mã hóa. Nó tạo ra một lộ trình quy định rõ ràng giảm bớt sự không chắc chắn về pháp lý — một phát triển cấu trúc tích cực — nhưng các ngưỡng vốn và sở hữu rất cao, quy tắc nghiêm ngặt (cấm token được bảo đảm bằng fiat hoặc chứng khoán) và khả năng cấp phép tập trung vào các ngân hàng và môi giới nội địa lớn cho thấy quyền truy cập thị trường ngay lập tức bị hạn chế, thanh khoản ngắn hạn thấp và áp lực cạnh tranh yếu. Trong ngắn hạn điều này làm giảm khả năng phản ứng tăng mạnh vì việc tiếp cận bán lẻ mới và cạnh tranh giữa các sàn dường như bị hạn chế. Ở trung và dài hạn, sự rõ ràng về quy định có thể hỗ trợ nếu các giấy phép được cấp và các nền tảng dần mở rộng hoạt động, nhưng khung hạn chế cho thấy thị trường sẽ bị kiểm soát chặt chẽ và bị chi phối bởi các tổ chức tài chính đã được thiết lập, làm giảm các dòng vốn đầu cơ lớn. Vì vậy, các nhà giao dịch nên kỳ vọng những diễn biến chậm rãi, thận trọng hơn là một đợt mở cửa thị trường nhanh chóng dẫn đến tăng hay giảm mạnh.