বুটেরিন: ইথেরিয়ামের দরকার ডেসেন্ট্রালাইজড স্টেবলকয়েন যা ইনডেক্সিং, অরাকল ও রিটার্নের ট্রেড-অফ সমাধান করে

ইথেরিয়াম সহ‑প্রতিষ্ঠাতা ভিটালিক বুটেরিন বলেছেন যে ইকোসিস্টেমে সৎভাবে স্থিতিশীল (resilient) বিকেন্দ্রীকরণকৃত স্টেবলকয়েন নেই এবং তিনি পরবর্তী প্রজন্মের সমাধানকে যে তিনটি মূল নকশাগত সীমাবদ্ধতা মোকাবিলা করতে হবে তা ব্যাখ্যা করেছেন। প্রথমত, স্টেবলকয়েনকে একটি খাঁটি USD পেগের চেয়ে আরও দৃঢ় রেফারেন্স লক্ষ্য করা উচিত — উদাহরণস্বরূপ, একটি বিস্তৃত ট্র্যাকিং ইনডেক্স — যাতে দীর্ঘমেয়াদী ম্যাক্রো শকে টিকতে পারে। দ্বিতীয়ত, ওরাকল ও গভর্নেন্স নিরাপত্তা দখল ও ম্যানিপুলেশনকে প্রতিরোধ করতে হবে এমনভাবে যা উচ্চ ফি বা ভঙ্গুর টোকেনাইজড নিয়ন্ত্রণ চাপিয়ে না দেয়। তৃতীয়ত, স্টেকিং রিটার্ন গতিবিধি মূলধন প্রতিযোগিতা সৃষ্টি করে: আকর্ষণীয় ETH স্টেকিং রিওয়ার্ড স্টেবলকয়েনের জন্য ETH লক করার সুযোগ ব্যয় বাড়ায় এবং প্রোটোকলকে স্ল্যাশিং/তরলতার ঝুঁকিতে ফেলে। বুটেরিন সম্ভাব্য পদ্ধতি প্রস্তাব করেছেন — স্টেকিং রিটার্ন প্রায় ~0.2% পর্যন্ত সংকুচিত করা, কম‑স্ল্যাশিং স্টেকিং শ্রেণি তৈরি করা, বা স্ল্যাশিং‑উপযোগী কল্যাটারাল মেকানিজম ডিজাইন করা — তবে তিনি সতর্ক করেছেন এগুলো অনুসন্ধানাত্মক, সমর্থন নয়। তিনি আরও সতর্ক করেছেন যে প্রোটোকলগুলোকে বাগ ও নেটওয়ার্ক আক্রমণের বিরুদ্ধে শক্তিশালী করা এবং শক‑হ্যান্ডলিং মেকানিজম রাখা উচিত কারণ কেবল ETH রিজার্ভ স্টেবিলিটি নিশ্চিত করতে পারে না। স্টেবলকয়েন বাজার বৃদ্ধি পেয়েছে (২০২৬ সালে রিপোর্ট করা $311.5B), কিন্তু বিকেন্দ্রীকৃত বিকল্পগুলো (DAI, USDe ইত্যাদি) কেন্দ্রীয় নেতাদের (USDT/USDC >83% মার্কেট শেয়ার) তুলনায় ছোটই রয়েছে। ট্রেডারদের জন্য: এই বিতর্ক সম্ভাব্য প্রোডাক্ট‑স্তরের পরিবর্তনকে তুলে ধরে যা ETH‑এর চাহিদা (স্টেকিং অর্থনীতি) ও অন‑চেইন তরলতার ওপর প্রভাব ফেলতে পারে; স্টেকিং রিটার্ন কমানোর বা নতুন স্টেকিং ক্যাটেগরি তৈরির প্রস্তাবগুলো স্টেকিং রিটার্ন কমাতে পারে, স্টেবলকয়েন কার্যক্রমের জন্য কল্যাটারাল মুক্ত করতে পারে এবং স্বল্পকালীনভাবে ETH স্টেকিং চাহিদা চাপতে পারে, যখন উন্নত বিকেন্দ্রীকৃত স্টেবলকয়েন সময়ের সাথে অন‑চেইন ডলার তরলতা ও কম্পোজেবলিটি বৃদ্ধি করবে।