Wall Street soutient les centres de données dédiés à l’IA grâce à des baux de longue durée
Des sociétés de Wall Street, dont Blackstone, Blue Owl Capital et Ares Management, investissent dans des centres de données pour l’IA. Elles cherchent à percevoir des loyers grâce à des baux de longue durée plutôt que de compter sur la rentabilité future des entreprises spécialisées en IA. Selon Ares, les centres de données pour l’IA et les infrastructures électriques associées pourraient attirer environ 2 000 milliards de dollars d’investissements d’ici 2030, sur un total estimé de 5 000 milliards de dollars de dépenses d’investissement liées à l’IA.
Blue Owl affirme posséder ou développer plus de 130 centres de données, représentant une capacité de près de 14 gigawatts, auxquels s’ajoutent 21 gigawatts de projets en préparation. Ses baux durent généralement 15 à 20 ans et prévoient des augmentations de loyer. Ares pré-loue généralement ses installations à des entreprises technologiques bénéficiant d’une notation de crédit de catégorie investissement, pour des durées de 12 à 15 ans. Blackstone indique que 96 % de ses contreparties dans le secteur des centres de données ont une notation de crédit de catégorie investissement.
Les contrats de longue durée peuvent assurer des revenus prévisibles aux propriétaires de centres de données et aux prêteurs, même si les développeurs d’IA ne sont pas encore rentables. Ils n’éliminent toutefois pas les risques liés aux retards de construction, au coût de la dette ou aux locataires incapables de payer. Le retard du projet Jupiter, soutenu par Blue Owl, et les inquiétudes croissantes concernant les quelque 50 milliards de dollars de dette de CoreWeave illustrent les pressions possibles sur le financement et les rendements. Pour les investisseurs, la qualité de crédit des locataires et la capacité à remplir les installations restent des risques majeurs à mesure que les centres de données pour l’IA se développent.
Neutral
Le rapport ne contient aucun catalyseur direct pour les cours des cryptomonnaies : il ne décrit ni projet crypto, ni jeton, ni évolution de la réglementation des cryptomonnaies. Sa pertinence immédiate tient plutôt au sentiment général à l’égard du risque et aux conditions de financement. Les investisseurs pourraient voir dans les baux de centres de données à long terme un signe de la persistance de la demande en infrastructures d’IA. En revanche, l’augmentation de l’endettement, les retards de construction ou les difficultés des locataires pourraient peser sur les marchés de la technologie et du crédit. Toute répercussion sur les cryptomonnaies serait probablement indirecte et pourrait survenir si ces préoccupations modifient l’appétit pour les actifs risqués.
Par le passé, les difficultés rencontrées par des entreprises technologiques ou d’infrastructure fortement endettées ont parfois entraîné un mouvement général d’aversion au risque, au cours duquel les traders réduisent leur exposition aux actifs volatils, notamment aux cryptomonnaies. À l’inverse, des investissements importants dans les infrastructures d’IA peuvent nourrir l’optimisme quant à la croissance du secteur technologique, mais ce sentiment ne suffit pas, à lui seul, à indiquer clairement la direction des marchés des cryptomonnaies. À court terme, les traders sont plus susceptibles de suivre les écarts de crédit, les coûts d’emprunt, les grandes valeurs technologiques et l’appétit général pour le risque que de considérer cette nouvelle comme un signal crypto à part entière. À plus long terme, les tensions de financement dans les infrastructures d’IA pourraient affecter la stabilité des marchés si elles se transmettent aux prêteurs ou entraînent une réévaluation plus large des valorisations technologiques. Au vu des informations disponibles, une classification neutre est la plus appropriée.